甲醇日报：伊朗装置复工仍慢，港口基差回升

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤615元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润570元/吨（+8）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2275元/吨（+28），内蒙北线基差344元/吨（-2），内蒙南线2250元/吨（+25）；山东临沂2580元/吨（+25），鲁南基差249元/吨（-4）；河南2470元/吨（+40），河南基差139元/吨（+11）；河北2425元/吨（+0），河北基差154元/吨（-29）。隆众内地工厂库存350650吨（-11855），西北工厂库存195700吨（-7500）；隆众内地工厂待发订单165000吨（-6828），西北工厂待发订单71000吨（-5500）。 港口方面：太仓甲醇2585元/吨（+27），太仓基差54元/吨（-2），CFR中国312美元/吨（+4），华东进口价差-17元/吨（-4），常州甲醇2700元/吨；广东甲醇2605元/吨（+20），广东基差74元/吨（-9）。隆众港口总库存692600吨（+1800），江苏港口库存389300吨（+25400），浙江港口库存144300吨（-19000），广东港口库存134700吨（+8000）；下游MTO开工率78.61%（-0.76%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-5元/吨（-10），太仓-内蒙-550价差-240元/吨（-1），太仓-鲁南-250价差-245元/吨（+2）；鲁南-太仓-100价差-105元/吨（-2）；广东-华东-180价差-160元/吨（-7）；华东-川渝-200价差-105元/吨（+27）。市场分析 伊朗称重新开放海峡的条件是美国解除制裁及解冻资产、结束美国以色列对伊朗及其盟友的战争，谈判难度仍较大，能化价格小幅反弹。 港口方面。短期到港高峰已过，且台风天影响卸港，港口累库压力放缓，港口基差反弹。更远期的到港关注伊朗装置情况，现实伊朗装置开工处于历史低位，恢复仍慢，ZPC2条线仍停车未兑现复工预期，Kimiya及Apadana亦停车，另外Majarn、Bushehr、Sabalan、Kaveh仍维持停车，继续关注美伊局势进展对装置开工的影响。下游MTO维持检修集中期，诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月，联泓在7月中兑现检修而等待8月复工计划兑现，鲁西6月下旬兑现检修等待7月底8月上旬复工计划；渤化维持低负荷关注8月检修预期的兑现程度；兴兴、斯尔邦处于检修中。 内地方面。煤头检修集中期暂过，内地甲醇开工回升，荣信复工，新奥等待复工。内地工厂库存区间盘整，待发订单仍小幅回落。传统下游开工仍是淡季，但开工有所低位回升，特别是MTBE产销好转后的开工快速底部反弹，醋酸开工亦低位回升，甲醛开工仍偏弱盘整。 策略 单边：无跨期：无跨品种：逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差 风险 美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................