日报：港口库存回升速率仍慢，基差坚挺

甲醇市场研报总结（2025年5月9日）

一、核心观点

本报告分析认为，当前甲醇市场呈现以下特点：

1. 港口库存回升缓慢，基差坚挺：港口库存增长速度较慢，基差保持强势，主要受下游需求支撑及内地回流窗口关闭影响。
2. 供应端压力：外盘开工率高位，进口量回升，但内地煤制甲醇利润仍较高，开工逐步恢复。
3. 下游需求韧性：传统下游开工维持一定韧性，特别是醋酸及MTBE开工需持续关注。
4. 策略建议：建议谨慎做空套保，关注关税政策及MTO装置检修兑现进度。

二、关键数据

• 内地价格：内蒙古北线2095元/吨，山东临沂2335元/吨，河南2300元/吨，河北2325元/吨。
• 港口价格：太仓甲醇2380元/吨，广东甲醇2350元/吨。
• 库存：隆众港口总库存561870吨（+24470），江苏港口库存230000吨（-18000），浙江港口库存149500吨（+5100），广东港口库存109000吨（+46000）。
• MTO开工率：82.55%（-0.80%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-30元/吨，太仓-内蒙-550价差-265元/吨，太仓-鲁南-250价差-205元/吨。

三、研究结论

1. 短期支撑因素：港口库存回升缓慢、基差坚挺，以及内地煤制甲醇利润较高，支撑甲醇价格。
2. 长期压力因素：外盘开工率高位、进口量回升，以及内地传统下游开工韧性，可能限制价格上行空间。
3. 操作建议：建议谨慎做空套保，同时关注关税政策及MTO装置检修兑现进度，以规避风险。

四、风险提示

• 关税政策动态
• MTO装置检修兑现进度