甲醇市场分析总结
核心观点与市场要闻
- 内地甲醇市场：鄂尔多斯动力煤价格下降30元/吨至430元/吨，煤制甲醇生产利润上升至765元/吨；内地价格整体承压，内蒙古北线价格下跌55元/吨至2100元/吨，基差收窄23元/吨；山东临沂价格下跌60元/吨至2380元/吨，基差收窄28元/吨；河南价格下跌65元/吨至2320元/吨，基差收窄33元/吨；河北价格下跌115元/吨至2345元/吨，基差收窄83元/吨。隆众内地工厂库存下降26250吨至283350吨，待发订单减少53045吨至249630吨。
- 港口甲醇市场：太仓甲醇价格下跌23元/吨至2420元/吨，基差扩大9元/吨至201元/吨；CFR中国价格持稳于268美元/吨，华东进口价差扩大6元/吨至47元/吨；广东甲醇价格下跌45元/吨至2370元/吨，基差收窄13元/吨至151元/吨。隆众港口总库存增加74200吨至537400吨，江苏港口库存增加24000吨至248000吨，浙江港口库存增加30400吨至144400吨，广东港口库存增加9000吨至63000吨。
- 下游与地区价差：斯尔邦MTO检修45天，天津渤化MTO存检修计划；外盘开工率高位运行，进口到港回升。鲁北-西北-280价差保持-35元/吨，太仓-内蒙-550价差扩大32元/吨至-230元/吨，太仓-鲁南-250价差扩大37元/吨至-210元/吨；鲁南-太仓-100价差收窄37元/吨至-140元/吨；广东-华东-180价差收窄22元/吨至-230元/吨；华东-川渝-200价差收窄3元/吨至-150元/吨。
市场分析与策略
- 港口库存：港口库存回升速率较慢，主要受内地价格支撑及回流内地窗口影响。鲁南价格受压制回落，内地煤头甲醇开工低点回升，后续港口回流内地窗口支撑将减弱，需关注内地传统下游开工情况，特别是醋酸及MTBE开工变化。
- 估值与外部因素：煤制甲醇生产利润仍偏高，欧佩克+可能批准增产，油价承压，拖累化工板块。
- 策略建议：谨慎做空套保。
- 风险提示：关税政策动态，MTO装置检修兑现进度。
关键数据与研究结论
- 库存与订单：隆众内地工厂库存283350吨（-26250），西北工厂库存171000吨（-7600）；待发订单249630吨（-53045），西北工厂待发订单112800吨（-47000）。港口总库存537400吨（+74200），江苏港口库存248000吨（+24000），浙江港口库存144400吨（+30400），广东港口库存63000吨（+9000）。
- 下游开工率：MTO开工率83.35%（+0.53%）。
- 地区价差：鲁北-西北-280价差-35元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-230元/吨（+32），太仓-鲁南-250价差-210元/吨（+37）；鲁南-太仓-100价差-140元/吨（-37）；广东-华东-180价差-230元/吨（-22）；华东-川渝-200价差-150元/吨（-3）。
