核心观点
- 中国政府及相关部门对A股 IPO市场进行了一系列政策调整，导致企业A股上市申请进程及意愿受到严重影响，许多企业开始考虑境内转境外上市。
- 医疗器械领域的企业，尤其是对产品研发融资需求强、前几年受一级市场投资热捧的企业，更倾向于考虑港股上市。
- 港股上市监管要求严格，上市难度较大，但上市后的表现各有不同，部分企业可以凭借自身发展优势逆势上涨。
- 港股市场为医疗器械企业提供了多样化的再融资工具，包括配售、供股、公开发售、代价发行、股份认购权计划以及行使认股权证等，有助于企业进一步支持企业发展。
关键数据
- 截至2024年8月31日，共有44家医疗器械企业在港交所上市，总市值约为港币1,238.3亿元，平均市值为港币28.1亿元。
- 截至同日，共有126家医疗器械企业在A股上市，总市值约为人民币1,183.6亿元，平均市值为人币93.9亿元。
- 港股上市医疗器械企业无论在上市公司数量、市值的均值和总值上都远低于A股市场。
- 2024年前8个月，港交所股份发行集资总额为港币856.0亿元，其中通过上市后配售、供股、公开发售、代价发行、行使认股权证、股份认购权计划而发行股份再融资的资金金额就有港币659.2亿元，占比高达77.0%。
- 截至2024年3月31日，港股18家公司中，共有18家公司成功完成过配售，通过配售获得再融资总额合计约582.90亿港元。
研究结论
- 境内医疗器械企业市场有着广阔的未来发展空间，预计到2025年中国医疗器械市场规模将达到人民币1,244.2亿元，2030年将进一步扩大。
- 即使目前选择港股上市在公司估值及首发价格上未如预期，但通过港股上市，不仅可以解决对赌问题，还可以通过募集来的大量资金进行战略投资、扩大生产规模、进行研发创新，从而增强企业的竞争力和市场适应性。
- 港股市场提供了多样化再融资工具，有助于企业进行规模化融资，提高知名度和投资者关注度，有助于企业在资本市场建立更坚实的形象及其自身的长远发展。
