中信电子沪电股份业绩快评业绩基本符合预期PCB通胀受益逻辑持续

业绩情况：25年公司预计实现营收189.45亿元，同比+42%，实现归母净利润38.22亿元，同比+48%，扣非归母净利润37.61亿元，同比+48%；25Q4公司预计实现营收54.32亿元，同比+25%，环比+8%，实现归母净利润11.05亿元，同比+50%，环比+7%，实现扣非归母净利润10.84亿元，同比+47%，环比+5%。 【中信电子】沪电股份业绩快评：业绩基本符合预期，PCB通胀受益逻辑持续 业绩情况：25年公司预计实现营收189.45亿元，同比+42%，实现归母净利润38.22亿元，同比+48%，扣非归母净利润37.61亿元，同比+48%；25Q4公司预计实现营收54.32亿元，同比+25%，环比+8%，实现归母净利润11.05亿元，同比+50%，环比+7%，实现扣非归母净利润10.84亿元，同比+47%，环比+5%。 业绩分析：25Q4业绩整体符合预期，公司在新增产能有限的情况下，通过将产能向高速交换机、AI服务器等结构性调整，持续实现业绩稳定环增。 投资观点：公司在高速交换机、交换板等高多层PCB领域保持领先地位，正交背板稳步推进，同时随26年昆山HDI项目投产，HDI业务有望迎头赶上。 此外公司产能有望加速增长，25年前三季度资本开支达21亿元，处于行业领先地位，27年有望具备400亿+产能。 且公司当前PE对比其他龙头厂商相对低估，【持续推荐】。