公司事件点评报告：盈利显著上行，液冷与具身智能加速导入

飞荣达发布2025年业绩预告，预计全年归母净利润3.6-4.2亿元，同比增长57.23%-83.43%，扣非归母净利润3.13-3.73亿元，同比增长59.14%-89.65%，营业收入约65亿元，同比增长约25%。公司前三季度营收46.17亿元，归母净利润2.86亿元，四季度营收和净利润预计保持增长。

核心观点与关键数据：

1. 盈利大幅上升，多赛道全面开花：公司在消费电子、通讯等核心领域市场份额提升，新能源汽车领域订单逐步释放，综合竞争力和盈利水平上升。
2. 液冷业务放量在即，技术储备领先：液冷技术迎来黄金发展期，公司3DVC散热器散热功耗达1400W，领先行业，AI服务器相关业务已批量订单并量产，单相/两相液冷模组、3DVC、热虹吸散热器等技术持续迭代。
3. 切入具身智能核心环节，协同布局灵巧手：公司战略投资果力智能，切入灵巧手与具身智能核心环节，基于散热、电磁屏蔽能力开发机器人相关解决方案，产品已通过多家核心客户认证，部分项目进入送样、测试及小批量供货阶段。

研究结论： 预测公司2025-2027年收入分别为65.1、85.5、109.5亿元，EPS分别为0.6、1.1、1.7元，当前股价对应PE分别为59、32、21倍，给予“买入”投资评级。

风险提示： 市场竞争加剧、原材料价格波动、下游需求不及预期、核心技术人员流失等风险。