申万化工赛轮轮胎简评印尼项目略有变更26年盈利估值修复增长公司公

目前印尼项目已经逐步投产，预计2026 【申万化工】赛轮轮胎简评：印尼项目略有变更，26年盈利估值修复增长公司公告：印尼项目原计划投资2.51亿美元建设300万条半钢+60万条全钢+3.7万吨非公路，预计达产后年收入2.70亿美金；现变更为投资3.0亿美元（其中自有资金60%，借款40%）建设600万条半钢+75万条全钢+1万吨非公路+150万套内胎及垫带（部分自用），预计达产之后年收入3.35亿美金。 目前印尼项目已经逐步投产，预计2026年半钢投产400万条以上，全钢、非公路部分产出。 印尼基地部分销往印尼市场，部分承接原有非洲、中东等海外订单。 26年海外增量明确。 欧盟反倾销调查以来，公司海外半钢欧洲订单饱满，目前柬埔寨半钢已超出原有设计产能2100万条半钢，越南半钢同样供不应求，因此印尼承接了原有部分区域订单。 墨西哥基地爬坡过程中，26年增量明确。 产品布局全面，全钢、半钢、非公路均有增长，其中巨胎产品我们预计25年收入约18亿元，代表公司产品研发实力在线。 看好全球化布局+国内渠道深化+产品全面布局，对应26年约11-12倍。