申万化工博源化工推荐纯碱底部彰显公司成本优势关注低估值高弹性

当前价格下氨碱法和联碱法均是亏损状态，部分企业已经亏现金流，仅博源化工的天然碱工艺能够盈利，吨净利约300元，公司天然碱工艺成本优势显著，底部利润坚实，盈利韧性凸显。 #天然碱二期（280万吨纯碱+40万吨小苏打）2025年底投产、2026年有望实现高增。 公司纯碱产能已达680万吨/年，若实现银根矿业二期纯碱产能投产，纯碱总产能将突破960万吨，进一步巩固公司在纯碱行业的龙头地位。 2026年底部利润25亿+，当前估值12X，纯碱价格上涨300元/吨，公司利润将实现接近翻倍增长。