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博源化工纯碱专题外需影响几何市场普遍担心纯碱的需求认为其出口较

2026-01-16 未知机构 LM

我国纯碱直接出口占比不高（约5%），但实际外需占比可能较高，主要体现在两方面：（1）纯碱下游消费品如汽车玻璃、终端汽车、光伏玻璃、光伏组件、小苏打等均有较大外需敞口；（2）我国纯碱表需占全球51%，参考需求结构类似的大宗品MDI、TDI或我国GDP全球占比计算，我国纯碱存在大量“间接出口”。纯碱整体为全球定价，近年海内外价格走势基本一致。市场对纯碱需求的悲观论据主要来自对国内地产前景的担忧，但实际国内地产竣工对内需影响仅约20%。增量端，第三世界国家地产基建爆发、光伏（长期）、碳酸锂、白炭黑等有望有效对冲地产端需求的下滑。纯碱景气触底，看好安全垫厚、价格弹性足、成长性卓越、分红慷慨的天然碱龙头博源化工。

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