公司纯碱产能达960万吨(权益698.2万吨),均为成本优势显著的天然碱法工艺,吨成本对比联碱法、氨碱法分别低330、650元。公司还具备154万吨尿素、150万吨小苏打产能,阿碱二期及碳回收项目释放后小苏打产能将达310万吨。底部盈利测算显示,纯碱21亿+尿素&小苏打3.5亿+蒙大矿业投资收益约3.5亿,合计约28亿元。公司显著受益“双碳”政策,天然碱法碳排仅0.40tCO2/t,对比联碱法/氨碱法分别低约0.55tCO2/t,若按中期200元/吨碳税测算,成本优势增厚100元/吨。2023/24年股利支付率79.4%/61.6%,预计25/26年分红总额10/15亿元,中长期自由现金流约27亿元,极限股息率约7.7%。