金雷股份（300443）的公司简评报告显示，公司在2022年的营业收入实现了9.74%的增长，达到18.12亿元人民币，但归母净利润减少了29.00%，为3.52亿元人民币。特别是2022年第四季度，公司的盈利出现了显著改善，收入和净利润分别增长了54.07%和32.43%。2023年第一季度，公司继续展现出强劲的增长势头，营业收入和归母净利润分别增长了50.79%和117.42%。
报告指出，风电行业在全球范围内保持了高速的发展态势，尤其是海上风电领域，显示出巨大的潜力。金雷股份作为全球最大的风电主轴制造商之一，其产品覆盖了从1.5MW到8MW的多种主流机型，具有显著的竞争优势。为了应对风机大型化的趋势，公司正在通过优化现有产线提升铸件产能至4万吨，并计划在2022年底启动的“海上风电核心部件数字化制造项目（东营一期）”中，进一步扩大产能，以满足15~20MW大型风机对主轴的需求。这一项目的预期产能释放将在2023年下半年开始，2024年产能逐步爬坡，到2025年全面达产，最终实现19万吨的铸件产能。
基于上述分析，分析师预计金雷股份2023-2025年的营业收入将分别增长61.10%、34.90%、23.93%，相应的归母净利润为6.37亿、8.13亿、9.61亿，对应的市盈率（PE）为16x、13x、11x。鉴于公司的盈利修复符合预期，以及其在风电主轴领域的龙头地位，分析师首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示包括但不限于：风电装机需求低于预期、上游原材料价格波动以及产品销量不及预期。
