贵金属价格短期剧烈波动 沪铜维持高位强震荡

贵金属

• 行情复盘：1月26日沪金期货主力合约收涨3.67%至1143.32元，资金整体流入59.67亿元。
• 背景分析：特朗普政府对鲍威尔发起调查并意图干预人事，市场关注焦点在于继任者提名及鲍威尔的去留，这将成为判断美联储政策独立性的关键信号。
• 后市展望：贵金属价格剧烈波动，追涨情绪主导的上涨脆弱，短期预计剧烈波动，白银高位回调风险加大。铂/金和钯/金比价处于低位，铂、钯补涨行情值得关注。

沪铜

• 行情复盘：周一沪铜主力偏强震荡，伦铜13000美金上方窄幅波动，国内近月维持C结构，现货成交不佳，维持当月贴水230元/吨，LME库存升至17万吨，COMEX库存升至56.5万吨。
• 宏观分析：美联储议息会议焦点或不在降息而是鲍威尔继任者，市场预期利率决议将保持不变，特朗普预计本周宣布继任者提名，美联储年内货币政策定调充满悬念。
• 国内分析：阿里云发布旗舰AI推理大模型Qwen3-Max-Thinking，超越GPT-5.2及Gemini3 Pro，AI算力需求将拉动数据中心建设，十五五规划电网投资4亿元支撑电铜消费。
• 产业分析：智利矿山罢工持续，海外精铜供应紧缺缓解美铜溢价收窄，LME库存持续上行，但紧平衡仍将贯穿今年基本面。
• 后市展望：预计铜价短期将维持高位强震荡。