贵金属避险需求依然强劲 沪铜维持高位偏强震荡

发布时间：2026-02-25 09:53:48作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 2月24日，沪铜期货主力合约收涨0.72%至101510.0元。 资金流向 2月24日收盘，沪铜期货资金整体流入13.42亿元。 背景分析 Vale(淡水河谷)表示，计划将在2026-2030年期间向旗下位于巴西的Carajas铜矿项目投资35亿美元。Taseko Mines旗下位于美国亚利桑那州的Florence铜矿正式生产出阴极铜，该公司全年阴极铜产量目标位3000-3500万磅。 后市展望 海外中断矿山复产艰难，昨日洋山铜溢价飙升60%至50美金/吨上方，表明国内终端需求逐步回升，预计铜价短期将维持高位偏强震荡。 研报正文研报正文 【贵金属】 周二国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货高位回落跌1.25%报5160.50美元/盎司，COMEX白银期货涨0.57%报87.07美元/盎司。美元走强和资金获利回吐令金价承压。上周五，美国最高法院裁定特朗普政府动用紧急状态法征收关税的做法越权。 随后特朗普表示将会把全球商品关税提高至10%，周六又宣布将临时关税从10%提高到15%.受此影响，周二早盘金价一度触及三周高点。不过周二美国对所有非豁免商品征收了10%的关税。市场在等待美国关税计划明朗化以及美国和伊朗会谈的结果。芝加哥联储主席：当前通胀“还不够好”，关税裁决有助通胀降温。 美联储理事库克：货币政策可能无法应对AI引发的失业潮;理事沃勒：Citrini报告“夸大了AI对就业的潜在影响”。与此同时，伊朗和美国将于周四在日内瓦举行第三轮核谈判，两国可能爆发军事冲突的担忧依然存在。 当前全球不确定性加剧，避险需求依然强劲，伊朗与美国的紧张关系以及关税的不确定性限制了黄金的抛售压力，基本面依然支撑着黄金价格。目前市场等待美国关税计划明朗化以及美国和伊朗会谈的结果。短期金价在接近前高附近有一定阻力，再创新高可能需要新的地缘政治催化。预计金价将继续呈震荡偏强走势，而银价将维持高波动。 【沪铜】 周二沪铜主力震荡走强，伦铜调整后回归13000美金一线，国内近月C结构收窄，周二国内电解铜现货市场成交冷清，下游节后进入新一轮补库周期，内贸铜升至当月升水250元/吨，昨日LME库存升至24.3万吨，而COMEX库存则突破60万吨。 宏观方面：被最高法院裁定停止先前政策后，特朗普的新10%全球关税已于昨日生效，但其并未正式发布提高关税至15%的指令，总体而言缺乏政策透明度，市场避险情绪仍然居高不下。美联储官员柯林斯表示，近期就业数 据令人鼓舞，通胀应在今年晚些时间有所回落，需要寻求更多证据确认通胀降温的过程已重新开启，理事巴尔金则认为，美国通胀数据一直高于目标，难以准确判断劳动力市场的供给情况，可以考虑放缓降息，CME观察工具显示3月维持利率不变的概率为98%。 产业方面：Vale(淡水河谷)表示，计划将在2026-2030年期间向旗下位于巴西的Carajas铜矿项目投资35亿美元。Taseko Mines旗下位于美国亚利桑那州的Florence铜矿正式生产出阴极铜，该公司全年阴极铜产量目标位3000-3500万磅。 特朗普政府新临时关税已于昨日生效但总体幅度低于此前预期的15%，市场风险偏好得以回升，鹰派官员表示需要寻求更多证据确认通胀降温的过程已重新开启，3月利率预计将维持不变，而全球AI数据中心、电动汽车及新型电网建设仍将大量依赖全球铜资源，美国显性库存突破60万吨凸显其战略性布局和囤积的意图;基本面来看，海外中断矿山复产艰难，昨日洋山铜溢价飙升60%至50美金/吨上方，表明国内终端需求逐步回升，预计铜价短期将维持高位偏强震荡。 关联品种关联品种沪铜沪金沪银所属公司：铜冠金源