豆一冲高回落，豆粕延续震荡

豆一主力合约近期快速冲高后回落，刷新近一年新高，但现货价格偏稳，基差震荡走弱，盘面小幅贴水。豆粕主力合约上下震荡，现货价格稳中小涨，基差同样震荡走弱，盘面贴水较高。

国产大豆方面：销售放缓，余粮占比仍较高，优质大豆偏紧预期持续，国储大豆拍卖暂停，企业采购放缓。截至1月23日，黑龙江大豆余粮占比40%，安徽、河南、山东分别为48%、52%、53%。

进口大豆及港口库存方面：进口大豆持续回落，12月进口804.3万吨，同比增1.28%，累计进口11181.85万吨，同比增6.46%。港口大豆库存持续回落，截至1月23日为721.5万吨，油厂大豆到港量企稳。

美豆方面：低位震荡，1月供需报告显示美豆产量微调增，出口调减，期末库存大幅调增；巴西大豆产量调增，全球期末库存调增。关注南美新季大豆增产压力。

油厂及豆粕方面：油厂开机率回升至57.83%，大豆压榨量210.21万吨，大豆库存658.99万吨，环比回落。豆粕产量166.1万吨，豆粕库存89.86万吨，环比回落，未执行合同406.16万吨，环比回落。饲料厂豆粕库存天数为10.21天，环比升高。

饲料需求方面：猪价反弹，养殖盈利增加，产能去化取得成效，但盈利或拖累后期去产能节奏。禽类方面，蛋价反弹，养殖扭亏为盈，老鸡淘汰增加，存栏环比微降。饲料需求仍强，饲企备货积极。

后市展望：预计豆一震荡偏强，豆粕维持震荡。国产大豆价格偏稳，年前余粮仍存；进口大豆回落，港口库存下降，拍卖暂缓；油厂开机率回升，豆粕库存下降，需求强。