2025年12月宏观数据点评生产提速，内需回落

2025年12月宏观数据显示，工业生产增速提速，但内需有所回落。工业生产方面，12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，其中制造业增长5.7%，采矿业增长5.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.8%，仅制造业有所回升。汽车生产下降幅度较突出，除食品、汽车、其他运输设备、黑色金属冶炼之外，各行业生产均有所回升。固定资产投资方面，2025年全国固定资产投资（不含农户）同比下降3.8%，跌幅加深，其中制造业投资增长0.6%，基础设施投资同比下降2.2%，房地产投资下降17.2%，对整体投资拖累明显。消费方面，12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速下降约0.4个百分点，除纺织品、金银珠宝、中西药品外，消费均有所回升或改善，汽车消费跌幅收窄，通讯器材维持20%以上增速，但商品零售和餐饮消费增速均有所回落。四季度GDP同比增长4.5%，较三季度下滑0.3个百分点，消费支出和资本形成总额贡献率下滑，净出口贡献率上升，显示外需偏强，内需偏弱。全年GDP增速5%，实现预期目标。展望未来，政策将坚持稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度，通过扩大内需、优化供给等措施推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局。风险提示包括地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中美政策超预期变化等。