甲醇日报：伊朗地缘局势再度紧张

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤500元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润330元/吨（+20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1805元/吨（+20），内蒙北线基差58元/吨（-29），内蒙南线1820元/吨（+0）；山东临沂2175元/吨（+5），鲁南基差28元/吨（-44）；河南2015元/吨（-5），河南基差-132元/吨（-54）；河北2025元/吨（+0），河北基差-62元/吨（-49）。隆众内地工厂库存438420吨（-12530），西北工厂库存261400吨（-10110）；隆众内地工厂待发订单238268吨（+1500），西北工厂待发订单150800吨（+17300）。 港口方面：太仓甲醇2300元/吨（+37），太仓基差-47元/吨（-12），CFR中国267美元/吨（+3），华东进口价差-22元/吨（-3），常州甲醇2290元/吨；广东甲醇2280元/吨（+45），广东基差-67元/吨（-4）。隆众港口总库存1457451吨（+22201），江苏港口库存712951吨（-52838），浙江港口库存312300吨（+39200），广东港口库存228000吨（+30000）；下游MTO开工率84.29%（-1.48%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差35元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-55元/吨（+17），太仓-鲁南-250价差-125元/吨（+32）；鲁南-太仓-100价差-225元/吨（-32）；广东-华东-180价差-200元/吨（+8）；华东-川渝-200价差-55元/吨（+37）。市场分析 港口方面。甲醇品种上涨的主要驱动仍在于地缘局势层面，美国军舰正向中东国家进发，伊朗宣布进入全面戒备状态。而下游需求方面，虽然盛虹MTO于1月23日提前进入检修，但此前检修的MTO装置宁波富德于1月25日如期恢复，港口需求进一步受拖累的压力不大。而供应方面，到港减少逐步兑现，后续到港进一步放缓，目前港口库存仍处于等待兑现去库的阶段，而后续去库的持续性则挂钩伊朗甲醇停车时长。目前伊朗装置处于冬检期，原预期2月有复工可能，但伊朗局势若进一步加剧，或对装置开工产生影响。 甲醇基本面偏弱，但资金在做商品通胀预期的背景下，资金轮动到低估值的化工板块，带动甲醇反弹。 内地方面。煤头维持高开工压力，西南气头卡贝乐及川维等待重启；内地工厂虽小幅回落，但传统下游淡季，年前仍有排库压力；MTBE开工高位回落，出口接单回落，甲醛季节性降负，醋酸开工低位小幅反弹。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 MTO检修持续时间，伊朗局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨........