宏观方面，美日可能联手干预汇率，日本削减消费税引发市场对财政纪律松弛的担忧，全球固收市场逻辑被颠覆。资本向实物硬资产转向成为必然，有色金属因能源转型、AI算力、地缘军工形成刚性需求，成为资本核心标的。人民币开放为外资配置中国相关硬资产搭建了便捷通道。欧美关系重构进一步升级全球宏观复杂性。
人民币汇率方面，关注美国政府新一轮停摆风险。海外层面，纽约联储罕见“汇率询价”或为美日联合干预信号。美元指数表现偏弱，美元对人民币延续震荡下行走势。春节前季节性结汇需求将持续释放，市场对人民币升值的普遍预期将推动人民币对美元汇率升值。需重点关注美元指数强弱变化和央行汇率调控导向。
股指方面，市场再度降温，调整未结束。中小盘股指调整后局部过热现象消退，但市场情绪明显降温。预计指数短期将继续调整，需警惕赚钱效应减弱下中小盘指数调整幅度较大。
国债方面，短期或维持震荡。资金面偏紧不利于短债，长债则受益于近期市场情绪好转、配置盘买入等因素表现偏强。债市自身驱动因素不足，可能持续震荡。
集运欧线方面，地缘风险主导盘面，近弱远强格局显现。美伊局势紧张推升远期溢价，但即期现货疲软与高运力供给制约近月合约上方空间。
新能源方面，碳酸锂短期价格和基差仍有走强动力，但需警惕价格过快上涨侵蚀下游需求。中长期维度，储能、新能源乘用车及商用车三大核心下游应用领域的需求增长逻辑未发生本质改变，行业基本面对碳酸锂长期价值的支撑依旧稳固。工业硅和多晶硅短期易涨难跌，中长期仍建议以逢低布局多头为核心思路。
有色金属方面，铜价走势偏谨慎，交易所加强监管措施。铝产业链关注领涨品种，短期铝价震荡偏强，长期看涨趋势不变。锌价基本面判断偏弱震荡，但也有跟随板块偏强震荡的可能。镍不锈钢冲高回落，夜盘震荡偏弱。锡价宽幅震荡，维持高波动，谨慎入场。铅价偏弱窄幅震荡。
油脂饲料方面，油料底部震荡。进口大豆预估到港量存在一定供应缺口，但国家以轮储形式对远月供应添加增量。国内豆粕现货市场报价整体震荡，下游备货需求基本完成。菜粕短期情绪反弹，但国内外缺乏更多消费增量背景下，即使估值偏低，菜粕独立涨势难延续。油脂偏强运行，棕榈油维持板块中最强势。
能源油气方面，燃料油跟随成本波动。低硫燃料油震荡为主。沥青上行存疑，警惕回调。近期市场上涨驱动不扎实，短期相对价格上维持震荡，上下空间均有限。
贵金属方面，铂金和钯金价格回调，短期上涨动能过度释放。黄金和白银短线价格重新转强，预计在美国中期大选年，地缘政局或仍将反复，美债期限结构暗示宽货币与美联储独立性弱化预期仍存，并有望推升贵金属避险投资需求与中期上涨。
化工方面，纸浆和胶版纸多头资金抄底，期价至低位反弹。LPG短期仍有支撑。PTA-PX随宏观情绪小幅降温。MEG-瓶片供应缩量助推估值低位反弹。甲醇资金情绪高涨。PP成本端支撑增强。PE情绪主导波动，基本面支撑偏弱。纯苯和苯乙烯涨后回落。橡胶资金热度高，多空拉锯冲高回落。玻璃和纯碱底部震荡。
黑色方面，螺纹和热卷底部区间震荡。铁矿石发运季节性下滑但同比仍处高位，需求端铁水产量受事故及安全检查制约，复产缓慢。焦煤焦炭焦企亏损加剧，一轮提涨有望落地。硅铁和硅锰区间震荡，下方受到成本支撑。
农副软商品方面，生猪跌破11500。棉花内外价差维持高位。白糖原糖承压于成本线。鸡蛋期价震荡上行。红枣消费逻辑主导盘面，短期价格或维持低位震荡。原木持仓与成交活跃度再次大幅下降，上下空间都有限。
