安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：当前“生产强于需求、外需好于内需”的经济运行特征或将贯穿全年，同时货币政策维持宽松取向，银行间利率降至2020年以来几乎最低水平，在宏观偏弱+流动性宽松环境下，景气投资占优。 市场分析：周一权益市场震荡走低，上证指数收跌0.09%报4132.61点，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50跌1.45%，市场成交额升至3.28万亿元，上一交易日为3.12万亿元。盘面上，有色、贵金属概念涨幅居前，生物疫苗、油气股走高；大消费集体下挫，商业航天概念股集体熄火。宽基指数ETF成交持续活跃，沪深300ETF华泰柏瑞成交额达280亿元。 参考观点：短期或将宽幅波动，把握大小盘结构化机会。 黄金 宏观与地缘：中东地缘局势突发升级，波斯湾美军兵力投送加强、叙利亚油气控制权争夺加剧，避险情绪升温；据美国财政部数据，美元指数回落至99.8，美联储2025年完成三次降息后，2026年降息预期持续。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行净购金1230吨，中国央行连续14个月增持黄金，2025年12月增持3万盎司。 市场分析：1月26日亚盘期间现货黄金突破5110美元/盎司。金价的核心支撑为地缘避险资金流入、央行持续购金及美元走弱，若中东局势进一步升级，金价或获更多资金面支撑。短期压力来自金价突破5000美元/盎司历史新高后技术面超买，若美联储1月议息释放鹰派信号，或对金价形成短期压制。 操作建议：建议重点关注中东地缘局势演变及美联储议息会议表态，以趋势跟踪为主，做好仓位管控，避免追高操作。 白银 外盘价格:1月26日亚盘期间，伦敦银现最高突破至110美元/盎司，COMEX白银商业净空持仓从8万手降至5.5万手。光伏等新能源领域用银需求2025年翻倍，全球矿产白银产量较峰值下降12%，全球白银ETF2026年1月增仓超50吨。 市场分析:银价的支撑来自工业需求激增引发的供需失衡、贵金属板块联动及避险资金流入，若新能源产业用银需求持续增长，银价将获基本面支撑。短期压力来自日内涨幅过大导致的技术面超买，若投机资金出现获利了结，银价或面临回调压力。 操作建议:关注新能源产业用银供需官方数据及贵金属板块联动效应，严控仓位，以波段操作为主，关注现货白银关键支撑位表现。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5350元/吨（+63元/吨），基差-80元/吨（-5元/吨） 市场分析：国际油价小幅震荡，上游PX开工率89.87%（-2.08%），装置检修有限，预计短期仍维持高负荷；PTA装置检修复产并行，后期平均负荷有望回落；加工费修复企稳为342.122元/吨（+7.578元/吨），当前开工率约75.83%（-1.39%），周产量为142.87万吨（-2.2万吨），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；需求方面，聚酯终端开工率稳定高位83.5%（-3.2%），江浙纺织企业开机率为51.2%（-3.74%）。总体市场商谈一般，聚酯企业减产检修计划密集出台。相关数据显示，已公布的春节前后聚酯装置检修规模超过2025年同期水平。 参考观点：短期跟随成本端波动加剧，建议做好仓位管理。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3885/吨（+93元/吨）。基差-109吨（+96元/吨） 市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端，海外多装置停车检修提振市场情绪。华东港口库存（不含宁波港）为73.6万吨（-0.1万吨），整体产能利用率仍维持61.06%（-1.63%），煤质开工率为61.398%（-1.59%）；需求方面，聚酯负荷维持高位，春节前存减产预期，关注累库风险。 参考观点：市场情绪回暖，关注成本端价格及下游减产幅度。 塑料 现货信息：华北现货主流价6863元/吨，环比上涨76元/吨；华东现货主流价6952元/吨，环比上涨58元/吨；华南现货市场主流价7035元/吨，环比上涨90元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为84.67%，环比增加3.0757%；聚乙烯装置检修影响产量为8.95万吨，环比减少2.319万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为39.53%，环比下降1.4%。库存端看，截至2026年1月23日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：33.5万吨，较上一周期去库1.53万吨。1月26日L2605收盘报6935元/吨，期价持续回升。短期来看，库存去库节奏虽有改善预期，但需求淡季的影响尚未消退，春节停工的季节性压力逐步加大，预计市场延续区间波动运行走势。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1158元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.42%，环比-0.40%，纯碱产量77.17万吨，环比-0.36万吨，个别企业因故短停，企业装置多持稳运行，供应窄幅下降。库存方面，上周厂家库存152.12万吨，环比-5.38万吨；据了解，社会库存窄幅下降，总量在37+万吨，下降1+万吨。需求端表现持续偏弱。整体来看，纯碱基本面压力依旧突出，短期盘面以区间波动思路对待，关注春节前中下游备货能否给市场带来托底，另需关注纯碱装置负荷变化、下游产能变化、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面继续小幅反弹，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价989元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1180元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1010元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1090元/吨，环比+30元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率71.62%，环比-0.14%，玻璃周度产量105.52万吨，环比+0.29万吨，周内浮法产线无波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5321.6万重量箱，环比+20.3万重量箱，涨幅0.38%，库存小幅累库。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃供需矛盾仍未有效缓解，春节前厂家也仍存累库预期，市场颓势暂难改，但短期中下游备货或带来阶段性支撑，预计盘面以区间波动思路对 待。关注玻璃产能水平、现货成交氛围、宏观政策及商品市场整体情绪。参考观点：昨日盘面继续小幅反弹，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2267.5元/吨，较前一交易日向上波动15元/吨。新疆现货价格报1430元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2025元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2347元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 上 波动2.13%，价格连续五个交易日回升，且为十月中旬以来首次突破2300元/吨。库存方面，港口库存总量145.75万吨，其中华东地区去库1.36万吨，华南地区累库3.58万吨，伊朗装置冬季限气导致进口减量，缓解港口库存压力。供应方面，国内甲醇行业开工率回落至89.92%， 维 持 高 位 ， 煤 制 甲 醇 产 能 主 导 ， 供 应 充 足 。需 求 端MTO装 置 开 工率 回 落至84.29%，因外采成本高企及检修增加，需求疲软；MTBE开工率68.01%，传统下游（醋酸、甲醛）开工率偏低，供大于求格局未改变。北美寒潮推升天然气价格，带动海外能源成本上升，间接支撑甲醇价格。地缘局势紧张（伊朗限气、美伊冲突）加剧市场避险情绪，短期扰动价格波动。 参考观点：期价或短期维持区间向上波动运行，关注港口库存变化、地缘局势变化、MTO装置检修动态及春节前备货节奏。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2194元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2286元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2300-2310元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2290-2300元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、需求、期末库存均大幅上调，期末库存上调503万吨，带动美玉米期价回调。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度同比偏快，高达59%，华北地区售粮进度达50%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，近期国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：玉米产区卖压仍存，或有阶段性回调风险。 花生 现货价格：北花生稳中上涨，受到农户与部分小贩挺价的影响，其余地区花生稳中震荡，正常出货为主。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.40-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-3.90元/斤，下跌0.10元/斤，白沙通米3.55-3.70元/斤，稳中波动0.10-0.15元/斤，鲁花通米3.75-4.05元/斤，稳定； 市场分析：短期基层惜售情绪有所软化，供应方由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，出货意愿增强，但近期部分地区雨雪天气造成交通受限，优质货源挺价。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，多数仍保持观望；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，以及3月合约交割货源相关逻辑，届时需谨防交割逻辑带来的上涨支撑。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15995元/吨，新疆棉花到厂价为15717元/吨。 市场分析：外盘方面，宏观预期向好对大宗商品形成整体支撑；此外，1月美国USDA供需报告下调产量及期末库存，亦带来利好影响。国内方面，商业库存持续积累，季节性供应 压力较为突出；市场对新疆植棉面积调减的炒作情绪逐步消退，近期焦点重回基本面。需求端表现相对平稳，下游纺织企业订单保持韧性，盈利情况尚可，但采购仍以刚需补库为主，暂未出现明显的增量驱动。 参考观点：短期棉价区间震荡，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格走高。张家港：3070元/吨、天津：3170元/吨、日照：3095元/吨、东莞：3090元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方主要为政策性采购，商业买船仍以南美采购为主。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货以刚需采购为主，远月基差成交主导市场。春节备货启动，油厂和贸易商挺价心态积极。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货走高。江苏：8660元/吨、广州：8720元/吨、福建：8750元/吨。市场分析：全球方面，市场对美国生柴政策持乐观态度，1月马棕出口环比增长。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑。下游节前备货推动消费增加以及连续去库，进一步支撑了现货价格和基差。但价格上方仍受南美丰产预期压制，空间较为有限。参考观点：豆油价格中枢或在区间波动中上移。 菜粕 现货市场：麻涌港贸易商进口粉粕RM2605+50元/吨（提货月：26年1月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：菜粕供应方面，近期整体维持稳定。需求方面，菜粕市场处于消费淡季，终端需求表现偏弱且采购以随购随销为主。 参考观点：菜粕2605合约，短线或修复性反弹。 菜油 现货市场：防城港市上海楷烨进口压榨三级菜油基差报价OI2605+880元/吨（提货月：26年1月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：国