白糖：低位整理为主

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：

  • 商品涨价从化工向农产品蔓延，情绪有所提振。
  • 印度25/26榨季食糖产量同比增加22%，巴西12月出口291万吨（+2.9%），中国12月进口58万吨（+19万吨）。
  • 关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化及产区销售进度。
  • CAOC预计25/26榨季国内产量1170万吨，消费1570万吨，进口500万吨。
  • 截至9月底，24/25榨季全国累计销售食糖1048万吨，销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。
  • 截至11月底，25/26榨季中国累计进口119万吨（+12万吨）。
  • ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），24/25榨季全球供应短缺292万吨。
  • 巴西25/26榨季甘蔗压榨量同比下降2.28%，累计产糖4022万吨，MIX50.82%同比提高2.66个百分点。
  • 印度25/26榨季食糖产量1589万吨（+283万吨），泰国累计产糖287万吨（-56万吨）。

• 趋势强度：

  • 白糖趋势强度：0（中性）。

【研究结论】

• 国内市场：糖价低位整理，关注进口政策及产区销售进度。
• 国际市场：全球供应过剩压力增加，但巴西产量不及预期。
• 综合来看，白糖短期走势中性，需关注政策及供需变化。