工业硅&多晶硅日评：工业硅低位整理为主，多晶硅小幅回调

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：近期价格稳定，不通氧553#（华东）平均价格10,650元/吨，421#（华东）平均价格11,600元/吨。期货主力合约收盘价分别为10,490元/吨（下跌0.24%）和43,900元/吨（上涨0.17%）。

• 供给端：1月工业硅产量环比减少8.3%至30.41万吨，2月新疆头部企业部分复产，但中小规模企业开工弱，川滇地区开工低位，新产能投放预期增加，供给端呈增量趋势，厂库持续累积。

• 需求端：多晶硅企业减产，有机硅部分单体厂检修，硅铝合金企业节后开工稳中有升。

• 市场情绪：供增需弱，观望情绪较重，现货成交偏淡，短期价格或低位偏弱整理，后续多晶硅厂复产或提振价格。

• 多晶硅市场：N型多晶硅料42元/千克，多晶硅复投料36元/千克，多晶硅致密料34.5元/千克，多晶硅莱花料33.5元/千克。期货主力合约收盘价43,900元/吨。

• 供给端：硅料企业减产，头部企业产量已降无可将，2月因自然日减少产量或有下滑。

• 需求端：2月组件企业按需生产，排产环比下滑，预计3-4月组件生产提升，电池板块市场情绪一般，硅片端延续节前偏弱态势。

• 市场情绪：观望情绪较重，多晶硅行情暂稳，库存持续累积，后续或有部分产能复产或投产。

• 有机硅市场：DMC报价上调500元/吨至13,700元/吨，107胶、硅油、生胶同步上调，其他单体企业DMC上调至14,000元/吨，下游采购情绪刺激，预计本周成交小幅提高。

研究结论

• 工业硅：短期价格或低位偏弱整理，后续多晶硅厂复产或提振价格。
• 多晶硅：基本面对持续上涨的驱动较弱，价格暂时止涨，考虑后续需求端恢复预期及期货交割蓄水池作用，单边策略可逢回调布局多单。