棉花周报：周内棉花现货交投活跃 国内下游交投或将转弱

棉花周报 | 2026-01-25棉花周报 | 2026-01-25棉花周报 | 2026-01-25棉花周报 | 2026-01-25 周内棉花现货交投活跃国内下游交投或将转弱 作者作者作者作者：李淑娥：李淑娥：李淑娥：李淑娥 【市场动态】 棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师 宏观⽅⾯，本周公布的数据显示，美国2025年第三季度国内⽣产总值（GDP）终值将经通胀调整后的年化增⻓率上修⾄4.4%，略⾼于此前初步和⼆次估计。此次GDP⼩幅上调主要反映出⼝表现强于预期、企业投资前景改善，以及作为GDP扣减项的进⼝规模亦被同步上修。美国强劲的经济数据降低了降息预期，2年期美债收益率上⾏2.5个基点。通胀⽅⾯，美联储最看重的，核⼼个⼈消费⽀出（PCE）价格指数第三季度年化季率终值为2.9%，与初值、预期及前值⼀致，未作修正。同⽇公布的11⽉数据显示，核⼼PCE环⽐上涨0.2%，同⽐上涨2.8%；整体PCE同⽐亦为2.8%，均符合市场预期。此外，经通胀调整后的11⽉个⼈⽀出连续第⼆个⽉增⻓0.3%，显示消费者在假⽇购物季初期仍具韧性。⽬前市场仍普遍预期美联储将在下周议息会议上维持利率不变。（数据来源：wind） 从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"& 邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540 【基本⾯分析】 1、据海关统计数据，2025年12⽉我国棉花进⼝量18万吨，环⽐（12万吨）增加6万吨，增幅51.3%；同⽐（14万吨）增加4万吨，增幅31.0%。2025年12⽉我国棉纱进⼝量17万吨，同⽐增加约1.69万吨，增幅约为11.9%，环⽐增加约2.23万吨，增幅约为15.10%。12⽉棉花以及棉纱进⼝数量同环⽐均增。需要关注进⼝棉以及进⼝纱增量对国内棉花消费的影响。据国家统计局⽹站消息，2025年12⽉份，社会消费品零售总额45136亿元，同⽐增⻓0.9%，环⽐增⻓2.82%。2025年1-12⽉份，社会消费品零售总额501202亿元，同⽐增⻓3.7%。(数据来源：棉花信息⽹） 2、据棉花信息⽹公布的⼯业库存数据显示，截⾄1⽉15⽇，纺织企业在库棉花⼯业库存量为99.87万吨，同⽐增加1.54万吨，较上⽉底增加1.49万吨。纺织企业可⽀配棉花库存量为117.23万吨，同⽐减少16.33万吨，较上⽉底增加1.61万吨。纺织企业纱线库存24.87天，同⽐增加2.55天，较上⽉底减少0.25天。坯布库存33.88天，同⽐增加3.36天，较上⽉底增加0.12天。当前纺企对棉花原料以随⽤随买为主，在棉花价格上涨的背景下原料库(数据来源：棉花信息⽹） 【总结】 "、观点：郑棉或延续宽幅震荡⾛势，中⻓期价格或持续向上修复。 #、核⼼逻辑(")新年度种植⾯积同⽐预期下滑(#)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业⽤棉存在刚需(&)商品市场氛围偏暖，资⾦⾯偏宽松 截⾄:"⽉23⽇当周郑棉主力05合约收盘报14695元/吨，较01⽉16⽇上涨105元/吨，持仓累计减少1.9万⼿，⾄80.3万⼿。01⽉23⽇，ICE期棉主⼒03⽉合约报63.84美分/磅，较01⽉16⽇下跌0.78美分/磅，跌幅为1.21%。；棉花现货价格指数报15870元/吨，较上周下跌61元/吨，跌幅0.38%;NYMEX原油价格报61.28美元/桶，较上周上涨1.98美元/桶，涨幅为3.64%。沪⾦主⼒合约报1115.64元/克，较上周累计上涨83.32元/克，涨幅为8%。 本周国内棉花期现货价格稳步上涨，现货交投量⼤。本周主要为贸易商采购棉花现货活跃，采购量较⼤。本周较多纺企刚需采购，局部预售交货、补库成交较好。随低基差成交及棉商上调基差，本周棉花现货销售基差涨幅较⼤；本周2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在CF05+950及以上，少量低价在900~950区间，北疆较多在1050及以上，其中少量低价在1000~1100，1100以内报价较少，均为疆内⾃提。 截⾄:"⽉23⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14695元/吨，较01⽉16⽇上涨105元/吨，持仓累计减少1.9万⼿，⾄80.3万⼿。 01⽉23⽇，国内纱线价格较上周价格重⼼涨跌互现。 01⽉23⽇，以⼈⺠币计价的外纱价格较上周价格集体上涨。 :"月23日，国内棉花现货价格指数CCI&"#CB与FCindex滑准税港口提货价价差为2237元/吨，较上周上涨28元/吨，价差有所扩大；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为1062元/吨，较上周上涨194元/吨，价差有所扩大。 截至01月23日，郑棉主力合约 与关税下ICE主力合约价差为2002元/吨，较上周上涨223元/吨，价差有所扩大；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为4882元/吨，较上周上涨212元/吨，价差有所扩大。 01月23日，郑棉仓单及有效预报总量为11092张，较上周增加543张；其中仓单总量为9972张，较上周增加306张；有效预报总量为1120张，较上周增加2376张。 数据来源：wind、融达期货截至01月23日，郑棉主力合约与CCI&"#CB现货价格指数的价差为-1175元/吨，较上周上涨166元/吨，价差有所扩大。 截至1月15日，全国棉花商业库存总量为586万吨，较半月前增加7.7万吨，新疆总库存为464万吨，较半月前减少1.8万吨；内地总库存为83.45万吨，较半月前增加8.26万吨；保税库棉花库存38.6万吨，较半月前增加1.3万吨。 截至12月31日，当月棉花月度进口量为18万吨，较上月增加6万吨，增幅为50%；与同期对比，同比增加4万吨，增幅在28%。 三、郑棉市场分析 宏观⽅⾯，本周公布的数据显示，美国2025年第三季度国内⽣产总值（GDP）终值将经通胀调整后的年化增⻓率上修⾄4.4%，略⾼于此前初步和⼆次估计。此次GDP⼩幅上调主要反映出⼝表现强于预期、企业投资前景改善，以及作为GDP扣减项的进⼝规模亦被同步上修。美国强劲的经济数据降低了降息预期，2年期美债收益率上⾏2.5个基点。通胀⽅⾯，美联储最看重的，核⼼个⼈消费⽀出（PCE）价格指数第三季度年化季率终值为2.9%，与初值、预期及前值⼀致，未作修正。同⽇公布的11⽉数据显示，核⼼PCE环⽐上涨0.2%，同⽐上涨2.8%；整体PCE同⽐亦为2.8%，均符合市场预期。此外，经通胀调整后的11⽉个⼈⽀出连续第⼆个⽉增⻓0.3%，显示消费者在假⽇购物季初期仍具韧性。⽬前市场仍普遍预期美联储将在下周议息会议上维持利率不变。（数据来源：wind） 据海关统计数据，2025年12⽉我国棉花进⼝量18万吨，环⽐（12万吨）增加6万吨，增幅51.3%；同⽐（14万吨）增加4万吨，增幅31.0%。2025年12⽉我国棉纱进⼝量17万吨，同⽐增加约1.69万吨，增幅约为11.9%，环⽐增加约2.23万吨，增幅约为15.10%。12⽉棉花以及棉纱进⼝数量同环⽐均增。需要关注进⼝棉以及进⼝纱增量对国内棉花消费的影响。据国家统计局⽹站消息，2025年12⽉份，社会消费品零售总额45136亿元，同⽐增⻓0.9%，环⽐增⻓2.82%。2025年1-12⽉份，社会消费品零售总额501202亿元，同⽐增⻓3.7%。(数据来源：棉花信息⽹） 据棉花信息⽹公布的⼯业库存数据显示，截⾄1⽉15⽇，纺织企业在库棉花⼯业库存量为99.87万吨，同⽐增加1.54万吨，较上⽉底增加1.49万吨。纺织企业可⽀配棉花库存量为117.23万吨，同⽐减少16.33万吨，较上⽉底增加1.61万吨。纺织企业纱线库存24.87天，同⽐增加2.55天，较上⽉底减少0.25天。坯布库存33.88天，同⽐增加3.36天，较上⽉底增加0.12天。当前纺企对棉花原料以随⽤随买为主，在棉花价格上涨的背景下原料库存略有增加，需要关注产成品库存的表现，对价格的影响。(数据来源：棉花信息⽹） 截⾄01⽉23⽇CRB⼤宗商品价格指数⼩幅下跌，01⽉23⽇收盘报312.24点，较01⽉16⽇累计上涨10.19点。01⽉23⽇⽂华商品指数报171.71，较01⽉16⽇上涨3.44，涨幅为2%。截⾄01⽉23⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14695元/吨，较01⽉16⽇上涨105元/吨，持仓累计减少1.9万⼿，⾄80.3万⼿。01⽉23⽇，ICE期棉主⼒03⽉合约报63.84美分/磅，较01⽉16⽇下跌0.78美分/磅，跌幅为1.21%。（数据来源：⽂华财经） 本周郑棉期价整体延续震荡⾛势，产业基本⾯相对持稳。周内棉花现货交投氛围较好，贸易商采货居多，基差出现较为明显的上涨。从下游的情况来看，在郑棉期价上涨的背景下，纱线价格有⼀定的涨幅，但涨幅低于原料，导致纱⼚的即期利润有所恶化。内地纺企理论现⾦流亏损在200元/吨左右。开机⽅⾯，新疆依旧保持较⾼开机，且部分纺企因为订单超接，下降意愿不⼤，内地纺企受新增订单较少和亏损影响，开机持续下降。库存⽅⾯，本周上半周库存依旧有所去化，下半周开始有所放缓，库存有所累积。坯布⼚年前订单表现尚可，年后订单匮乏，企业的产成品库存有所累库。综上来看，⽬前棉花依旧存在新年⾯积调减的预期但降幅有所下滑，需求端⽬前表现尚可，短期棉价或宽幅震荡。(数据来源：TTEB） 【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、复制、复制、复制、发布发布发布发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）州）州）州）股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公自于公自于公自于公开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，完整，完整，完整，但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询