棉花周报：周内棉花现货交投活跃国内下游交投或将转弱

2026-01-25 李淑娥融达期货(郑州) four_king

市场动态：美国经济数据强劲，降低降息预期，2年期美债收益率上行。美联储可能维持利率不变，核心PCE通胀符合预期，消费者支出显示韧性。
基本面分析：
- 进出口：12月中国棉花进口量环比增加51.3%，同比增加31.0%；棉纱进口量环比增加15.1%，同比增加11.9%。需关注进口对国内消费的影响。
- 消费零售：12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，1-12月同比增长3.7%。
- 库存：截至1月15日，纺织企业棉花库存同比增加1.54万吨，纱线库存同比增加2.55天，坯布库存同比增加3.36天。纺企原料库存略有增加，产成品库存累库。
郑棉市场分析：
- 期价：郑棉主力05合约延续震荡走势，ICE期棉主力03月合约下跌。
- 现货：棉花现货交投活跃，基差上涨。纱线价格涨幅低于原料，纱厂利润恶化，内地纺企理论现金流亏损约200元/吨。
- 开机与库存：新疆纺企开机率保持高位，内地纺企开机率下降。库存上半周去化，下半周累积。
核心逻辑：新年度种植面积同比预期下滑，纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需，商品市场氛围偏暖，资金面偏宽松。
观点：郑棉或延续宽幅震荡走势，中长期价格或持续向上修复。