棉花周报：周内郑棉期价横盘整理为主，周内棉纱价格有所企稳持续关注下游市场转暖表现，短期棉价或难有亮眼表现

作者：汪贞祥 周内郑棉期价横盘整理为主，周内棉纱价格有所企稳持续关注下游市场转暖表现，短期棉价或难有亮眼表现 从业资格证号： F3079553 摘要： 交易咨询证号： 截至12月15日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月15日收盘报265.07，较12月8日累计上涨2.25，涨幅为0.85%。国内文华商品指数12月15日收盘报179.69较12月8日下跌2。12月15日，ICE期棉主力03合约报79.85美分/磅，较10月10日下跌1.65美分/磅，涨幅为2.02%。截至12月15日当周郑棉主力05合约收盘报15350元/吨，较12月8日下跌30元/吨，持仓累计增加3.6万手，至58.3万手。 Z0018323 作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540 本周郑棉主力合约期价整体延续震荡走势。从棉花产业的格局来看，当前对棉花价格走势的影响更多的来自需求端的表现。11月下游棉纺企业PMI指数、以及棉花工业库存具体指标表现差强人意，11月下游市场整体处于弱势，但进入12月以来，下游市场出现了不同幅度的好转迹象，如棉纱价格跌幅放缓，部分品种近日甚有涨价的现象，此外走货情况较前期有所好转。但下游市场好转的持续性有待观察。目前距离春节假期仅一月有余，部分企业选择进行节前备货，但在订单不明朗的背景下，备货较为谨慎，前期减停产的企业部分计划春节后再开工，在此背景下对棉花价格的支撑力度较为有限，预计中短期棉花或将宽幅震荡，但整体仍承压运行。 邮箱Lise@hrrdqh.com 从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至12月15日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月15日收盘报265.07，较12月8日累计上涨2.25，涨幅为0.85%。分具体品种看，避险品种黄金报2033.8美元/盎司，较12月8日上涨13美元/盎司。原油报72.1美元/桶，较12月8日上涨0.57美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较12月8日上涨10.25美分/蒲式耳，美玉米较12月8日下跌4.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报79.85美分/磅，较12月8日下跌1.65美分/磅。12月15日主流外棉资源较12月8日价格重心小幅下移。国内棉纱价格指数较12月8日整体持稳运行。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年12月16日，新疆地区皮棉累计加工总量443.77万吨，同比增幅26.38%。其中，自治区皮棉加工量286.07万吨，同比增幅43.85%；兵团皮棉加工量157.7万吨，同比增幅3.56%。16日当日加工增量3.76万吨，同比减幅34.23%。本周棉花现货交投氛围整体较为清淡，下游纺织企业对于棉花原料的采购维持刚需。 近期下游纯棉纱市场行情略有好转，从走货情况来看，市场交投氛围有所好转，常规纱走货较好，气流纺及高支走货一般。从各品种的价格表现来看，32支、40支棉纱价格出现上涨。目前下游市场有出现好转的迹象，但其持续性还有待观察。 截至12月15日当周郑棉主力05合约收盘报15350元/吨，较12月8日下跌30元/吨，持仓累计增加3.6万手，至58.3万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 12月15日，原材料价格较12月8日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 12月15日，外纱价格较12月8日价格重心微幅上移。 12月15日，以人民币计价的外纱价格较12月8日价格涨跌互现，因人民币贬值。 数据来源：中国棉花信息网 12月15日内外价差在227元/吨，12月8日价差是369元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 12月15日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16290元/吨；FC IndexM报92.24美分/磅，折1%关税下价格16263/吨，折滑准税下16409元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-119元/吨，12月8日为-488元/吨。和1%关税下价格相比差27元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 12月15日，主力合约2405收盘报15485元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-924元/吨，12月8日为-1323元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-778元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 数据来源：中国棉花信息网 截至12月14日，ICE主力合约03月收盘价82.75分/磅，折合盘面价12984元/吨，与郑棉2405合约价差2395元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16740元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1360元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至12月15日，郑棉注册仓单为6249张（26.8万吨），有效预报3536张（15.2万吨），仓单及有效预报总量为42万吨，12月8日为31.2万吨。 2、郑棉期现价差分析 12月15日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-805元/吨，12月8日为-835元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，本周三美国劳工部发布最新数据，11月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.1%，符合预期，较前值3.2%下滑0.1个百分点，该指标曾于去年6月飙升至40年来的最高水平9%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，11月核心CPI同比上涨4.0%，预期值和前值均为4.0%；同样符合预期。从目前美国CPI指标来看当前美国通胀在美联储持续加息的背景下得到了有效控制。此外，近日在12月的美联储货币政策会议上，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储今年9月以来连续第三次维持这一利率区间不变。目前市场预期美联储已经事实上结束了此轮加息，明年年中将进行降息。 据棉花信息网发布的棉花商业库存数据显示，截至11月全国棉花商业库存总量为453.07万吨，环比增加212.55万吨，同比增加84.6万吨；其中新疆棉花库存为356.93万吨，环比增加186.16万吨，同比增加47.61万吨。商业库存总量持续增加，目前已超过去年同期水平。工业库存数据显示，截至11月底纺织企业在库棉花工业库存量为90.68万吨，较上月底减少0.02万吨。纺织企业可支配棉花库存量为133.05万吨，较上月底减少4.49万吨。11月底，棉纺织企业棉花工业库存略有下滑。下游纱线处于持续累库的状态，较上月增加5.11天至33.87天，坯布端亦在持续累库中，增加至36.92天。 2023年11月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为30.18%，较上月回落6.72个百分点，已连续两个月大幅回落，降至历史低点。其中新订单指数持平略升，但仍位于历史低值区间；生产量指数、开机率指数继续大幅回落跌至40%以下，显示产能处于收缩状态。棉花库存指数下降-5.95%，用棉下降及预期转差令企业减少原料采购。棉纱库存指数继续较快上升，环比上升10.71%，显示企业去库缓慢，累库持续。目前下游市场尚未出现明显转暖的现将，局部地区的纱线走货加快，仍需关注其持续性的表现 截至12月15日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月15日收盘报265.07，较12月8日累计上涨2.25，涨幅为0.85%。国内文华商品指数12月15日收盘报179.69较12月8日下跌2。12月15日，ICE期棉主力03合约报79.85美分/磅，较10月10日下跌1.65美分/磅，涨幅为2.02%。截至12月15日当周郑棉主力05合约收盘报15350元/吨，较12月8日下跌30元/吨，持仓累计增加3.6万手，至58.3万手。 本周郑棉主力合约期价整体延续震荡走势。从棉花产业的格局来看，当前对棉花价格走势的影响更多的来自需求端的表现。11月下游棉纺企业PMI指数、以及棉花工业库存具体指标表现差强人意，11月下游市场整体处于弱势，但进入12月以来，下游市场出现了不同幅度的好转迹象，如棉纱价格跌幅放缓，部分品种近日甚有涨价的现象，此外走货情况较前期有所好转。但下游市场好转的持续性有待观察。目前距离春节假期仅一月有余，部分企业选择进行节前备货，但在订单不明朗的背景下，备货较为谨慎，前期减停产的企业部分计划春节后再开工，在此背景下对棉花价格的支撑力度较为有限，预计中短期棉花或将宽幅震荡，但整体仍承压运行。 截至12月15日当周郑棉主力05合约收盘报15350元/吨，较12月8日下跌30元/吨，持仓累计增加3.6万手，至58.3万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量显示多、F2指标显示多，技术指标有所转弱。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部发布分美棉出口报告显示，截至12月7日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约13109吨（含签约27737吨，取消前期签约14628吨），较前一周减少50%，较近四周平均减少77%。装运陆地棉33724吨，较前一周增加7%，较近四周平均增加42%。净签约本年度皮马棉1746吨，较前一周增加83%，装运皮马棉4309吨，较前一周减少41%。签约新年度陆地棉3084吨，签约新年度皮马棉227吨。美棉签约数据持续下滑，装运数据小幅增加。 截至2023年12月7日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花180.7万吨，达到年度预期出口量的68.04%，累计装运棉花54.1万吨，装运率29.95%。其中陆地棉签约量为176.9万吨，装运52.6万吨，装运率29.70%。皮马棉签约量为3.8万吨，装运1.6万吨，装运率41.74%。 截至11月28日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-6268手，此前一周的数据为-8533手；基金净多头持仓较上周上涨2265手。 2、ICE期棉分析 12月15日，ICE期棉主力03合约报79.85美分/磅，较10月10日下跌1.65美分/磅，涨幅为2.02%。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死 叉，技术指标有所转弱。 第五部分操作建议 综合来看，当前市场空头情绪有所修复，郑棉期价重心抬升，但从产业格局来看，下游积弱格局尚未出现扭转，价格或有继续承压的可能。 近日郑棉期价重心小幅上移，建议轧花企业关注趋势性套保机会，积极适量套保。或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。 对于下游纺企而言，可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。