烧碱日报：供需弱势出新低，跟踪生产企业减产情况

【基本面分析】

• 供需弱势：山东液碱价格继续下跌，订单执行一单一议，下调10-20元/吨；省外下游采购量及价格较低，对山东支撑小。省内氧化铝采购价格下调15元至600元/吨。
• 供应端：烧碱开工率87.70%（+1.00%），周度产量86.30万吨（+1.00）。
• 需求端：氧化铝开工率85.18%（-0.65%），周度产量183.90万吨（-1.40），港口库存16.80万吨（+3.20）；印染华东开工率56.54%（-2.22%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）；白卡纸开工率74.37%（-6.30%）；阔叶浆开工率89.70%（-1.30%）。
• 数据：国家统计局数据显示，12月烧碱产量421.7万吨（同比+5.2%），1-12月累计产量4653.5万吨（同比+5%）。

【宏观面分析】

• 国家发改委将出台2026-2030年扩大内需战略实施方案。
• 财政部等多部门实施中小微企业贷款贴息政策，设立5000亿元民间投资专项担保计划，延长个人消费贷款财政贴息政策至2026年底。
• 财政部将“硬核”支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

【期现行情分析】

• 格局：烧碱处于高库存高供应状态，仓单成本低于现货。
• 短期下跌原因：低价仓单及节前去库压力。
• 季节性检修：冬季为氯碱企业检修淡季，春季（3-5月）及秋季（9-10月）为集中检修季。
• 价格走势：盘面持续新低，短期供需偏弱，价格维持弱势，但需警惕超跌反弹，尤其是明年4月后。
• 重点跟踪：电解铝和氧化铝企业开工情况，以及烧碱生产企业减产情况。

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