贵金属期货：避险挥之不去，震荡偏多

市场回顾与展望

• 美国调集重兵前往伊朗，并计划对与伊朗进行贸易往来的国家加征25%的关税，同时实施新一轮制裁，增加能源市场扰动，为黄金提供做多因素。
• 美国多州因风暴宣布进入紧急状态，但白银跟随黄金上涨，主要受2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%的支撑。
• 贵金属整体做多因素增加，但需管控风险，注意止盈止损。

关注因素

1. 中东地区地缘风险演化
2. 美联储高层更迭
3. 美国经济数据

期货市场回顾

• 图1至图4展示了黄金和白银期货内外盘价格、成交量与持仓量变化。

利率与汇率

• 图5显示美元指数与黄金价格呈负相关，图6显示美国利率与黄金价格呈负相关。

宏观数据

• 图7至图14展示了美国CPI通胀、PCE通胀、初请失业金人数、失业率、新增非农、PMI、零售与个人可支配收入、新开工私人住宅、新建住房销售等关键数据。

基金持仓与比价

• 图15至图18展示了白银ETF和黄金ETF总持仓、资产管理机构持仓占比。
• 图19和图20展示了金银比和金铜比。

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