电子行业周报：Intel 25Q4服务器与人工智能业务增长亮眼

行业研究/行业点评 2026年01月26日 Intel25Q4服务器与人工智能业务增长亮眼 行业及产业电子 ——电子行业周报（2026/1/19-1/25） 投资要点： 强于大市 本周（2026/1/19-1/25）SW电子行业指数（+1.39%），涨跌幅排名22/31位，沪深300指数（-0.62%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：建筑材料（+9.23%），石油石化（+7.71%），钢铁（+7.31%），基础化工（+7.29%），有色金属（+6.03%），涨跌幅后五分别为:银行（-2.70%），通信（-2.12%），非银金融（-1.45%），食品饮料（-1.41%），医药生物（-0.39%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：集成电路封测（+7.25%），LED（+5.74%），模拟芯片设计（+4.43%），涨跌幅后三分别是：品牌消费电子（-2.53%），半导体设备（-1.59%），集成电路制造（-0.98%）。 本周SW电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：江化微（+46.41%），金安国纪（+38.39%），龙芯中科（+33.07%），金海通（+25.57%），和盈方微（+25.36%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：香农芯创（-11.93%），富信科技（-9.70%），赛微电子（-9.08%），东山精密（-9.00%），天承科技（-8.77%）。 相关研究 《电子行业跟踪报告：全球大模型第一股，智谱IPO成功》2026-01-20 《电子行业周报：台积电25Q4单季度业绩创历史新高》2026-01-19《电子行业周报：NVIDIA宣布Rubin平台全面量产》2026-01-12《电子行业跟踪报告：2026年Neuralink将对脑机接口设备进行大规模生产》2026-01-12《人工智能月度跟踪：CES2026AI前沿信息汇总》2026-01-09 2026年1月23日，Intel发布2025Q4财报。1）财报显示，公司2025Q4营收136.7亿美元，同比下滑4.1%；调整后每股收益（EPS）为0.15美元，较去年同期的0.13美元实现改善。2025全年营收528.53亿美元，同比下滑0.5%，整体营收规模保持相对稳定。2）从业务分布来看，代工业务分部25Q4营收达45亿美元，部分收入来源于内部芯片代工需求；数据中心与人工智能业务营收47亿美元，同比增长9%，主要受益于AI基础设施投资扩张带动的新一代服务器芯片需求爆发；而客户计算业务营收82亿美元，同比下滑7%。3）Intel明确将持续优化先进制程工艺、加速技术迭代升级列为核心发展方向，同时重申CPU在AI算力架构中的核心价值定位。尽管部分高景气业务实现增长，公司当前仍面临先进制程芯片制造良率偏低的产能瓶颈，管理层明确表示正通过工艺迭代与技术优化全力提升生产良率，以增强产品供应韧性，同时重申CPU在AI算力体系中的核心价值定位。4）资本层面，Intel在2025年引入美国政府、软银集团及英伟达作为战略投资者，并于本季度完成向英伟达出售价值50亿美元的股权交易，为其先进制程扩产及技术研发提供了资金支撑。 证券分析师 许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com 蓝箭航天科创板IPO进入问询阶段。1月22日，上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO进入问询阶段。该项目保荐机构为中国国际金融股份有限公司，拟募资75亿元，公司由此正式冲刺“商业航天第一股”。1）蓝箭航天是国内领先的商业航天企业，主营液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产，同时提供商业航天火箭发射服务，致力于构建“研发、制造、试验、发射”全产业链条。2）公司关键发展进展如下：2023年7月，实现全球首枚液氧甲烷火箭成功入轨；旗下朱雀二号成为中国民商航天首款量产并投入商用的液体燃料火箭；2024年，完成朱雀三号VTVL-1试验箭的百米级、十公里级垂直起降回收验证；2025年12月，朱雀三号遥一运载火箭发射，二子级顺利进入预定轨道。 联系人 朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com 投资建议：服务器与人工智能业务已成为英特尔（Intel）营收增长的核心引擎。受益于AI基础设施扩张带动的新一代服务器芯片需求提升，公司2025Q4该项业务营收实现持续攀升。我们建议关注服务器及芯片等相关产业链的投资机会。 风险提示：1）先进工艺良率改善不及预期风险；2）GPU生态适配滞后风险；3）可回收火箭发射技术发展尚未成熟。 目录 1.本周市场回顾.......................................................................................4 1.1SW一级行业涨跌幅一览.............................................................................................41.2SW电子三级行业市场表现..........................................................................................51.3SW电子行业个股情况.................................................................................................51.4SW科技行业其他市场表现..........................................................................................6 2.全球产业动态.......................................................................................7 2.1Intel发布2025Q4财报................................................................................................72.2国产GPU厂商摩尔线程发布2025业绩预告..............................................................82.3燧原科技IPO拟融资已获受理....................................................................................92.4兆易创新宣布推出新一代GD32H7系列MCU............................................................92.5蓝箭航天科创板IPO进入问询阶段.............................................................................9 3.风险提示.............................................................................................10 图表目录 图表1：本周SW一级行业涨跌幅一览............................................................................4图表2：本周SW电子三级行业涨跌幅一览.....................................................................5图表3：SW电子个股本周涨跌幅前五.............................................................................6图表4：SW电子个股本周涨跌幅后五.............................................................................6图表5：本周费城半导体指数...........................................................................................6图表6：本周恒生科技指数..............................................................................................6图表7：本周中国台湾电子指数涨跌幅一览.....................................................................7图表8：Intel2025Q4财报信息汇总................................................................................8 1.本周市场回顾 1.1SW一级行业涨跌幅一览 本周SW电子行业指数（+1.39%），涨跌幅排名22/31位，沪深300指数（-0.62%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：建筑材料（+9.23%），石油石化（+7.71%），钢铁（+7.31%），基础化工（+7.29%），有色金属（+6.03%），涨跌幅后五分别为:银行（-2.70%），通信（-2.12%），非银金融（-1.45%），食品饮料（-1.41%），医药生物（-0.39%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.2SW电子三级行业市场表现 本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：集成电路封测（+7.25%），LED（+5.74%），模拟芯片设计（+4.43%），涨跌幅后三分别是：品牌消费电子（-2.53%），半导体设备（-1.59%），集成电路制造（-0.98%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.3SW电子行业个股情况 本周SW电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：江化微（+46.41%），金安国纪（+38.39%），龙芯中科（+33.07%），金海通（+25.57%），和盈方微（+25.36%）。 涨跌幅排名后五的股票分别是：香农芯创（-11.93%），富信科技（-9.70%），赛微电子（-9.08%），东山精密（-9.00%），天承科技（-8.77%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.4SW科技行业其他市场表现 半导体指数（SOX）本周涨跌幅为+0.38%，恒生科技指数本周涨跌幅为-0.42%。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 中国台湾电子指数各板块本周涨跌幅分别是：半导体（+2.32%），电子（+2.27%），电脑及周边设备（-0.79%），光电（-0.36%），通信网路（+0.34%），电子零组件（+9.64%），电子通路（-0.34%），资讯服务（+0.41%），其他电子（-4.19%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 2.全球产业动态 2.1Intel发布2025Q4财报 2026年1月23日，Intel发布2025Q4财报。据财报，公司营收136.7亿美元，同比减少4.1%；第四季度调整后每股收益0.15美元，去年同期0.13美元。2025年全年营收为528.53亿美元，同比降0.5%。 从业务板块来看，英特尔代工业务在第四季度表现亮眼，