黑色建材周报—纯碱

基本面要点

• 最新观点：供应端个别企业短停导致周内产量略有下行，但整体供应仍处高位；需求端下游玻璃产线运行稳定，维持刚需采购；碱厂库存环比变化不大；成本端煤炭价格窄幅下行，综合成本支撑一般，盘面继续维持低位震荡格局。
• 利多因素：
  1. 煤炭成本窄幅波动，存在一定成本支撑。
  2. 周度产量略有下行。
• 利空因素：
  1. 下游玻璃厂不断冷修，订单维持刚需补库。
  2. 全产业链库存相对偏高。

供给、需求、库存

• 供给：本周国内纯碱产量77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%；综合产能利用率86.42%，上周86.82%，环比下跌0.40%。
• 需求：周内企业待发订单微幅下移，目前在12+天，环比降0.10天。
• 库存：截至2026年1月22日，国内纯碱厂家总库存152.12万吨，较上周四下降5.38万吨，跌幅3.42%。其中，轻质纯碱82.45万吨，环比下跌1.25万吨；重质纯碱69.67万吨，环比下跌4.13万吨。
• 价格：本周华北地区轻质纯碱和重质纯碱均为1250元/吨。
• 利润：本周联碱法纯碱理论利润（双吨）为-40元/吨，环比增加9.09%；氨碱法纯碱理论利润-96.30元/吨，环比持平。

价格、成本、利润

• 价格：详见上述供给、需求、库存部分。
• 成本：煤炭价格窄幅下行，综合成本支撑一般。
• 利润：详见上述供给、需求、库存部分。

其他信息

• 进出口：未在研报中提供具体数据。
• 仓单：未在研报中提供具体数据。