基本面要点
最新观点
供应端：纯碱装置相继恢复，新产能逐步增加，综合供应呈现增加趋势。需求端：下游玻璃行业仍有产线冷修，叠加自身成本压力较大，对纯碱维持刚需采购。本周碱厂库存环比大增，成本端煤炭价格窄幅上移，综合成本支撑有限，盘面继续维持低位震荡格局。
利多因素
- 煤炭成本窄幅上移，存在一定成本支撑。
- 短期反内卷情绪再升温。
利空因素
- 下游订单维持刚需补库。
- 全产业链库存相对偏高。
关键数据
- 供给：本周国内纯碱产量75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%。纯碱综合产能利用率84.39%，上周79.96%，环比增加4.43%。
- 需求：周内企业待发订单增加，目前维持12+天。
- 库存：截至2026年1月8日，国内纯碱厂家总库存157.27万吨，较上周三增加16.44万吨，涨幅11.67%。其中，轻质纯碱83.65万吨，环比增加10.43万吨；重质纯碱73.62万吨，环比增加6.01万吨。
- 价格：本周华北地区轻质纯碱为1250元/吨，重质纯碱为1250元/吨。
- 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）为-40元/吨，环比下降12.68%；氨碱法纯碱理论利润-57.85元/吨，环比增加39.65%。
研究结论
当前纯碱市场供应端逐步增加，需求端维持刚需，库存显著上升，成本支撑有限，价格继续低位震荡。利多因素主要体现在煤炭成本窄幅上移和短期反内卷情绪，利空因素则包括下游订单刚需补库和全产业链库存偏高。
