- 最新观点：供应端部分装置按计划检修导致纯碱产量下降，需求端因光伏玻璃检修进一步受压制，碱厂库存维持高位，煤炭价格上行提供成本支撑，综合来看纯碱受弱现实压制低位震荡。
- 利多因素：1. 煤炭价格继续上升，成本支撑尚可；2. 能源价格上涨存在一定预期。
- 利空因素：1. 下游总体需求依然偏弱；2. 新产能持续投放，全产业链库存相对偏高。
- 基本面要点：
- 供给：2026年5月16日国内纯碱产量76.37万吨，环比下降5.55万吨（跌幅6.78%），综合产能利用率80.64%（上周86.50%，环比下降5.86%）。联碱法、氨碱法及百万吨以上企业开工率均有所下降。
- 需求：纯碱待发稳中有涨，维持11+天。
- 库存：截至2026年5月14日，国内纯碱厂家总库存188.17万吨，较上周四增加2.53万吨（涨幅1.36%），其中轻质纯碱库存增加5.53万吨至100.94万吨，重质纯碱库存下降3万吨至87.23万吨。
- 价格：本周华北地区轻质纯碱1200元/吨，重质纯碱1280元/吨。
- 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）147元/吨（环比下降12.76%），氨碱法纯碱理论利润-42.45元/吨（环比下降20.45元/吨）。
- 价格分析：国内重碱均价与轻碱均价差价波动，基差表现不一，5-9月、9-1月、1-5月月差呈现区间震荡。
- 利润分析：全国纯碱生产毛利润波动，联碱法与氨碱法成本差异明显，华北地区氨碱法与华东地区联碱法成本各有特点。
