纯碱基本面要点
- 最新观点：供应端维持高位，个别企业检修导致综合供应震荡下行；需求端下游表现一般，高价抵触，刚需补库；本周碱厂库存小幅增加；成本端煤炭价格上行，成本支撑良好；盘面受强预期和弱现实博弈，整体呈现震荡格局。
- 利多因素：1. 煤炭价格震荡上行，成本支撑尚可；2. 能源价格上涨预期带动盘面氛围偏强。
- 利空因素：1. 下游总体需求依然偏弱；2. 新产能持续投放，全产业链库存相对偏高。
供给、需求、库存
- 供给：2026年3月，国内纯碱产量77.54万吨，环比下降4.27万吨（跌幅5.22%）；综合产能利用率81.87%，环比下降4.51个百分点。全国纯碱周度开工率、联碱法纯碱周度开工率、氨碱法纯碱周度开工率及百万吨及以上纯碱企业周度开工率均呈现波动趋势。
- 需求：周内纯碱待发订单下降，目前维持10天左右，下降3+天。全国纯碱厂出货率波动上升。
- 库存：截至2026年3月26日，国内纯碱厂家总库存185.19万吨，较上周四下降0.19万吨（跌幅0.10%）；其中，轻质纯碱94.66万吨（环比下降1.65万吨），重质纯碱90.53万吨（环比增加1.46万吨）。
价格、成本、利润
- 价格：2026年3周，华北地区轻质纯碱1250元/吨，重质纯碱1280元/吨。国内重碱均价与轻碱均价差价波动，全国重碱-轻碱价差呈现波动趋势。
- 基差与期货差价：纯碱基差、5-9月差、9-1月差、1-5月差均呈现波动趋势。
- 利润：2026年3月，联碱法纯碱理论利润215元/吨（环比下跌5.49%），氨碱法纯碱理论利润-26.20元/吨（环比下降0.90元/吨）。全国纯碱生产毛利润波动上升；华北地区氨碱法、华东地区联碱法纯碱生产成本呈现波动趋势。
