碳酸锂周报：宜春矿证扰动，价格延续偏强

周度观点

供需状况

• 供应端：上周碳酸锂产量环比减少360吨至24150吨，12月产量环比增加3%。宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海地区矿权转让重审，江西部分矿山传闻停产。澳矿降本空间有限，12月进口锂精矿78.9万吨（环比+8.1%），主要来源国为澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚（澳矿环比-27%）。12月碳酸锂进口23989吨（环比+9%），智利占比56%。部分外购锂矿成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润尚可，氢氧化锂厂商成本压力大。
• 需求端：1月排产环比增加，11月大型电芯厂排产环比+2%。12月动力和储能电池产量201.7GWh（环比+14.4%，同比+62.1%），出口32.6GWh（环比+1.3%，同比+49.2%），占当月销量16.4%。销量199.3GWh（环比+11.1%，同比+57.5%）。以旧换新和政策支持或持续支撑新能源车销量。
• 库存：本周碳酸锂库存小幅去库，工厂库存+245吨，市场库存-1467吨，期货库存+698吨。

策略建议

• 供应端：宁德枧下窝停产，宜春矿证风险，12月国内产量环比+3%，进口锂精矿+8.1%，碳酸锂进口+8.7%（同比-14.4%）。南美锂盐进口或补充供应。
• 需求端：储能需求良好，1月排产环比增长，11月正极排产环比+2%。宜春矿证风险持续，矿石提锂增产推动成本中枢上移。宁德枧下窝复产预期延后，电池抢出口驱动排产增加，库存下降需关注宜春扰动。
• 结论：抢出口需求提振，下游补库旺盛，预计价格延续偏强震荡。

资料来源

IFIND、SMM、百川盈孚、长江期货有色产业服务中心