供需状况
- 供应端：上周碳酸锂产量环比增加155吨至18313吨，6月产量环比增加10.9%至80962吨。近期矿端项目复产较多，但宜春和青海地区生产企业收到矿权转让重审通知，供应受限。一季度澳矿降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支。1-5月中国进口澳矿155万吨，同比增加15%，5月进口37万吨，同比减少5%。5月锂矿石进口60.5万吨，环比减少2.9%，其中澳大利亚进口占比60%。5月碳酸锂进口2.1万吨，环比减少25%，智利进口占比63%。
- 成本：进口锂辉石精矿CIF价环比上涨，部分外购锂矿厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：7月整体排产环比增加，大型电芯厂排产环比增10%。6月动力及其他电池产量129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4%；出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%；销量131.4GWh，环比增长6.3%，同比增长41.7%。以旧换新政策及新能源车购置税延期或支撑销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少4086吨，市场库存增加5044吨，期货库存减少1364吨。
策略建议
- 供应端：6月国内碳酸锂产量环比增加10.9%，近期锂盐厂稳定生产，5月锂精矿进口量环比减少3%，5月锂盐进口环比减少25%，预计后续南美锂盐进口量保持高位，对供应形成补充。矿端项目复产但供应受限，整体供应稳定。反内卷背景下落后产能出清预期发酵，供给端扰动频现。
- 需求端：储能终端需求较好，7月大型电芯厂排产环比增加10%。电池厂长协客供比例提高，短期碳酸锂价格具支撑。
- 价格预测：淡季下游排产超预期，矿端减产对整体供应影响有限，仓单较少对价格形成支撑，下游采购谨慎，预计后续价格上涨空间有限。
- 操作建议：短期内多单继续持有，持续关注上游减产情况和正极材料厂排产情况。
