电解铝期货品种周报

电解铝期货品种周报2026.1.26-1.30 中线行情分析 中线趋势判断 偏强震荡，春节前或高位震荡。 趋势判断逻辑 供需面趋弱而宏观驱动较强，1月下旬临近春节假期，持续高价下游负反馈增加，且月底美联储议息会议降息概率降低，或对市场形成扰动。不过，考虑到电解铝市场自身中期供需紧平衡格局、中东地缘政局紧张等因素，预计铝价偏强震动。 持多待涨。中线策略建议 品种交易策略 上周策略回顾 短线多单建议离场观望，中期多单继续持有。 本周策略建议 短线多单建议离场观望，中期多单继续持有。 持有适量现货库存。现货企业套期保值建议 【总体观点】 【总体观点】 【重要产业环节价格变化】 本周进口铝矿继续承压，几内亚供应增量的稳定释放+2月中国进口矿到港量可能显著提升+氧化铝厂压价。本周煤价有所回落，多地天气转暖，电厂日耗回落+库存高位，市场情绪有所回落，但春节前夕需求仍处旺季，进口煤优势减弱，国内产量有收缩预期，价格下行空间也受到限制。氧化铝本周走稳，但空头氛围依旧浓厚，需关注1月底至2月减产情况。 本周电解铝再度走高，宏观与避险情绪推动金价大涨，提振有色板块整体走强。数据来自：WIND、钢联、长城期货交易咨询部 【供需情况】 国内铝产业重要环节利润情况：最近一个月国内氧化铝行业完全成本约2720元/吨，理论现货亏损约70元/吨，期货主力盈利约0元/吨，氧化铝理论进口盈利约-50元/吨，上周理论盈利-50元/吨；电解铝生产成本约16700元/吨，上周约16700元/吨，理论利润约7500元/吨（上周约7300元/吨）；电解铝理论进口亏损约2050元/吨，上周亏损约2400元/吨。 【期现结构】 沪铝期价格曲线 点评：当前沪铝期货呈现远高近低的正向市场结构，“供应端到货增量+高位铝价抑制消费”格局明显，当前价格宏观及预期导向为主，现货端偏拖累。 【价差结构】 【价差结构】 本周铝锭与ADC12的价差约-1750元/吨，节前为-1790元/吨。 目前原铝与合金价差处于近年来的中轴水平，当前价差对电解铝影响中性。 【市场资金情况】 LME铝品种资金动向（净多头寸为2018年来高位） 最新一期基金净多头寸继续小增，2025年6月份以来整体呈现多增而空减状态，目前海外资金面仍是多头主导，但当前多头浮盈仓位较重，容易出现高位反复行情。 【市场资金情况】 上期所电解铝品种资金动向（主力净空头寸小幅持稳） 本周主力净空先减后增，整体持稳上周，多空阵营均有所增仓。以投机为主的机构持仓净空头寸持稳。以中下游企业为主背景资金净多头寸继续小幅缩减。整体而言，主力资金对短期市场仍较为谨慎，短期或高位整理。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 本报告版权归长城期货所有，未经长城期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“长城期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 交易咨询业务资格：广东证监许可〔2023〕1号黄伟昌从业资格：F0210807投资咨询：Z0003131 长城期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 谢谢 感 谢 您 的 观 看 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读本报告倒数第二页的免责声明。