安联锐视（301042.SZ）公司事件点评：发布股权激励，机器人业务有望开启发展新篇章

核心观点与事件

安联锐视发布2026年限制性股票激励计划，拟向7名核心骨干授予220万股A股，占股本3.16%，授予价格40.14元/股。此举旨在促进机器人业务发展，彰显公司对未来增长的信心。业绩考核要求逐年提升：2026年营收/净利润增长率不低于10%，2027年不低于20%，2028年不低于30%。

业务布局

1. 安防ODM业务：公司具备覆盖To C和To B市场的优势，持续拓展工程类客户，采用ODM与自主品牌双模式运营，累计推出超10000款新产品。公司持续加大AI算法场景化应用投入，实现从算力、算法到多场景落地的全链路布局。
2. 机器人业务：公司深度参与安兴宇联特种机器人业务，安兴宇联专注铁路检测维修、城市地下管网巡检等场景，具备在地下沟道等狭小空间的技术优势。公司通过投资设立江苏元启联安机器人科技有限公司，与元启智动等伙伴合作开展具身智能机器人业务，持续加大投入。

投资建议与财务预测

• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润为0.37/0.83/1.26亿元，对应PE分别为157X、71X、47X。
• 财务预测：
  • 2025-2027年营业收入分别为484/654/850百万元，增长率分别为-29.9%/35.0%/30.0%。
  • 归母净利润增长率分别为-47.8%/121.9%/52.4%。
  • 每股收益分别为0.53/1.18/1.81元。

风险提示

• 机器人技术路线变革存在不确定性。
• 行业竞争加剧。