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股指周报-“大弱小强”，股指大小盘分化加剧

2026-01-25 华融融达期货七个橙子一朵发🍊

核心观点：短期市场震荡调整，呈现“大弱小强”的股指分化格局；中期在美联储流动性宽松与国内政策托底环境下，“慢牛”行情可期。
市场行情回顾：上周主要宽基指数表现分化，沪深300指数下跌0.62%，上证50指数下跌1.54%，中证500指数上涨4.34%，中证1000指数上涨2.89%。
市场分析：
- 短期政策降温影响：1月14日政策主动降温（融资保证金比例上调至100%），多家上市公司提示理性决策，对市场情绪产生一定影响，但扰动效应边际递减。
- 资金流向：资金从国家队持仓较少的小盘股板块转移，推动高弹性板块企稳回升。
- 经济数据：“生产强、需求弱”特征持续，需等待更多数据确认经济回升趋势。2025年四季度GDP同比4.5%，12月社零、固定资产投资、房地产开发投资及商品房销售面积均表现疲软，工业增加值同比5.2%。
- 海外因素：高盛建议高配A股和港股提振风险偏好；美国12月CPI同比2.7%（符合预期），核心CPI同比2.6%（低于预期），通胀压力缓解，美联储降息预期增强；特朗普挑起的格陵兰岛等地缘政治事件为短期扰动。
基本面情况：2025年社融存量同比8.3%（前值8.5%），M2同比8.5%（前值8%），新口径M1同比3.8%（前值4.9%），社融增速放缓，M2增速上升主要来自银行负债端结构调整。
流动性分析：
- 美元流动性：美国12月CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%，通胀压力缓解，美联储流动性无忧。
- 人民币流动性：SHIBOR利率整体稳定，两融余额及占A股流通市值比重持续上升。
- 市场流动性：两市换手率及成交额波动，两融余额持续增长。
研究结论：短期IC、IM震荡偏强，IF、IH震荡调整；中期流动性宽松及国内政策托底，市场“慢牛”可期。