股指周报：两市连续两周反弹，大小盘延续分化

2024年7月22日 两市连续两周反弹，大小盘延续分化 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 上周两市延续反弹势头，但涨幅减弱。上半年经济数据发布，内需疲弱仍然是当前的主要矛盾。消费，房地产以及通胀数据短期大幅改善难度较大，投资者预期不高，两市成交额保持在低位，北向资金净流出。短期来看，市场交投情绪较低，且基本面短期难以大幅改善,预期短期以震荡行情为主。中长期来看，随着经济逐步复苏，企业业绩改善，预期股指仍以震荡上涨行情为主。股指期货方面，建议投资者空仓观望。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，建议投资者继续持有宽跨式卖出策略。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1经济数据&宏观政策.....................................................................................................................................................11.2市场行情数据..................................................................................................................................................................1二、股指期货数据分析..................................................................................................................................................................42.1股指期货涨跌幅..............................................................................................................................................................42.2股指期货基差..................................................................................................................................................................52.3股指期货基差年化升贴水率.......................................................................................................................................7三、期权数据分析.........................................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓概况..................................................................................................................................................103.2期权波动率分析.............................................................................................................................................................17 一、市场行情回顾 1.1经济数据&宏观政策 7月15日，上半年经济数据出炉。主要经济指标喜忧参半。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.42%。1—6月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。得益于强劲的出口，6月工业增加值增速保持在高位。2024年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%（按可比口径计算），其中，民间固定资产投资127278亿元，同比增长0.1%。固定资产投资增速扣除房地产开发投资后，累计增长8.5%，较上月有所回落。6月消费数据则是大幅不及市场预期。反映当前内需以及居民信心偏弱。 1.2市场行情数据 上周三大股指全线上涨，其中创业板指大涨2.49%。两市日均成交额仍处在较低水平，当前日均成交额在6000-7000亿元的水平。农林牧渔，食品饮料以及国防军工板块涨幅靠前。轻工制造，通信板块跌逾3%。北向资金上周净流出近200亿元。 股指周报 数据来源：WIND、国元期货 二、股指期货数据分析 2.1股指期货涨跌幅 上周权重股走势更优，股指期货合约上周多数收涨。IH以及IF贴水幅度有所扩大。股指期货成交量有所继续回升。目前所有股指期货合约均处在贴水状态，主要是受到分红季到来的影响。期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH处在低位，但目前政策以及资金更偏好大盘股，建议投资者继续等待机会。 2.2股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、期权数据分析 3.1期权成交及持仓概况 期权方面，上周四以及周五两市触底反弹波动较大，期权成交量有所上升。成交额PCR整体处在中等偏低水平。期权持仓PCR处在偏高水平，期权卖方当前不看跌。 数据来源：Wind、国元期货 股指周报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 3.2期权波动率分析 上周市场反弹，虚值期权隐含波动率整体维持在低位。多数标的期权加权平均隐含波动率在13%-24%区间.目前期权隐含波动率整体处在偏低水平，市场近期震荡窄幅震荡，市场当前没有大幅波动的预期。 数据来源：Wind、国元期货 四、后市展望 上周两市延续反弹势头，但涨幅减弱。上半年经济数据发布，内需疲弱仍然是当前的主要矛盾。消费，房地产以及通胀数据短期大幅改善难度较大，投资者预期不高，两市成交额保持在低位，北向资金净流出。短期来看，市场交投情绪较低，且基本面短期难以大幅改善,预期短期以震荡行情为主。中长期来看，随着经济逐步复苏，企业业绩改善，预期股指仍以震荡上涨行情为主。股指期货方面，建议投资者空仓观望。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，建议投资者继续持有宽跨式卖出策略。 股指周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话: 010-84555221