核心观点
本周碳酸锂价格强势上涨，主力合约突破18万元/吨。供给端维持高位但增长有限，短期国内碳酸锂周产量维持在22000吨左右，国内资源开工率接近较高水平，海外进口增速有限，导致短期偏紧的状态持续。需求方面，一月呈现淡季不淡的特征，储能电池维持满产，动力电池因为出口退税的影响，短期刺激出抢出口需求，库存小幅累库之后随后转为去库。全行业库存处于较低水平，库存结构上呈现产业（锂盐厂+下游）库存低，期现商库存高的情况，下游目前的库存天数静态算7-8天，相较于去年的14天左右的常态库存，库存天数较低，在需求强劲的影响下，每逢下跌会刺激出补库去需求，对于现货有明显支撑。基本面实现正反馈，价格偏强运行。
关键数据
- 盘面价格：主力2605合约收盘价181520元/吨，周环比+35320元/吨，涨幅24.16%。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价171000元/吨，周环比+13000元/吨；工业级碳酸锂报价167500元/吨，周环比+13000元/吨。
- 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2214美元/吨（周环比+234美元/吨）。
- 锂盐端：碳酸锂周度产量22217吨（环比-388吨），碳酸锂周度库存108896吨（环比-783吨）。
- 中游：12月磷酸铁锂产量40.4万吨，环比-2%；三元材料产量8.2万吨，环比-3%。
- 电池与终端：12月电池产量207GWH，同比+48%，环比+3%；截止11月底，国内新能源汽车库存74万辆，环比+19%。
- 月度平衡表：预计国内1月锂供给14.6万吨碳酸锂当量，锂需求14.7万吨碳酸锂当量，去库约1697吨（锂平衡）。
研究结论
从利空点去看，无论是价格对于供给的刺激还是对需求的抑制，都是偏长期的逻辑，短期内利空无法兑现，盘面回调来自于系统性和宏观风险，短期内逢低买入，长期等待需求的落地。1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比去年1月同期下降16%，较上月同期下降52%，近一周数据有所回暖，关注终端后续表现，若销量持续萎靡，可能在基本面层面带来回调风险。
