核心观点与关键数据
政策端利好： 两部门宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税。短期利好碳酸锂需求，长期可能抑制需求。
市场表现： 碳酸锂价格持续上涨，主力2605合约收盘价143420元/吨，周环比+21840元/吨，涨幅17.96%。SMM电池级碳酸锂报价140000元/吨，周环比+21500元/吨，涨幅18.1%。
供需关系： 碳酸锂周度产量22535吨（环比+337吨），周度库存109942吨（环比+337吨），供需接近平衡，库存开始累库但幅度不大，总体呈现淡季不淡的特征。
上游矿端： 锂辉石SC6（CIF中国）平均价1880美元/吨（周环比+332美元/吨）；澳洲锂精矿平均价1950美元/吨（周环比+400美元/吨）；巴西锂精矿平均价1925美元/吨（周环比+380美元/吨）。
锂盐端： 碳酸锂周度产量22535吨，锂辉石来源13959吨，锂云母来源2956吨，盐湖来源3185吨，回收来源2435吨。碳酸锂周度库存109942吨，冶炼厂库存18382吨，下游库存36540吨，其他库存55020吨。
进出口： 11月国内锂精矿进口68万吨，环比+28%，同比+40%；11月国内进口碳酸锂2.2万吨，环比-8%，同比+15%。
中游正极与电解液： 12月磷酸铁锂产量40.4万吨，环比-2%；三元材料产量8.2万吨，环比-3%。磷酸铁锂周度库存9.6万吨，环比-4%，库存天数7.3天；三元材料周度库存1.84万吨，环比-1%，库存天数7.2天。
中游电池与终端： 12月电池产量207GWH，同比+48%，环比+3%。磷酸铁锂电池163GWh，同比+60%，环比+6%。铁锂电池占比79%，三元电池占比16%。截止11月底，国内新能源汽车库存74万辆，环比+19%。
锂平衡： 预计国内1月锂供给14.6万吨碳酸锂当量，锂需求14.2万吨碳酸锂当量，累库约3703吨。
研究结论
政策利好叠加一月需求淡季不淡，碳酸锂价格表现强势。虽然出口退税下调并取消短期内利好碳酸锂需求，但长期可能抑制需求。当前价格持续上涨，各环节排产未出现明显走弱，下游库存水平较低，叠加短期抢出口需求，预计碳酸锂价格继续偏强运行。盘面波动较大，博弈情绪浓厚，需注意风险。
