橡胶或维持震荡偏强 原油地缘溢价重新得到提升

发布时间：2026-01-26 09:00:56作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 1月23日，原油期货主力合约收跌0.99%至441.9元。 资金流向 1月23日收盘，原油期货资金整体流入4452.24万元。 期货市场 上周五国内原油期货2603合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最高涨至442.5元/桶，最低下跌至434.3元/桶，收盘时期价小幅收低0.99%至441.9元/桶。 背景分析 截止2026年1月16日当周，美国石油活跃钻井平台数量为410座，周环比小幅增加1座，较去年同期回落68座。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周五国内沪胶期货2605合约呈现放量增仓，震荡上行，大幅收涨的走势，盘中期价重心大幅上移至16300元/吨一线上方运行。收盘时期价大幅收涨3.29%至16315元/吨。5-9月差升水幅度扩大至95元/吨。能化板块集体走强提振沪胶期货转入偏多氛围，预计后市胶价或维持震荡偏强的走势。 【甲醇】 本周五国内甲醇期货2605合约呈现放量减仓，震荡企稳，大幅收涨的走势，期价最高上涨至2303元/吨一线，最低下探至2246元/吨，收盘时大幅收涨2.96%至2298元/吨。5-9月差贴水幅度扩大至21元/吨。随着地缘风险再度凸显，甲醇期货或维持震荡偏强走势。 【原油】 本周五国内原油期货2603合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最高涨至442.5元/桶，最低下跌至434.3元/桶，收盘时期价小幅收低0.99%至441.9元/桶。随着中东地缘风险再度凸显，原油溢价重新得到提升，短期油价维持震荡偏强格局。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比上期增加1.67万吨，增幅2.94%。保税区库存9.95万吨，增幅6.42%;一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.85个百分点，出库率增加0.05个百分点;一般贸易仓库入库率增加0.72个百分点，出库率增加1.55个百分点。 截至2026年1月23日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率为73.84%，环比+1.31个百分点，同比+8.92个百分点;全钢胎样本企业产能利用率为62.53%，环比-0.49个百分点，同比+22.14个百分点。周内样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持稳定。全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低。目前正处于“春节”前备货阶段，多数企业排产暂无大幅调整计划，以储备库存，满足节后供应。 2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，产销规模连续3年保持在3000万辆以上，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车产销累计完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。中国商用车产销累计完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%，产销回归400万辆以上。2025年全年汽车出口超700万辆，达到709.8万辆，同比增长21.1%。 2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，环比2025年11月下降约16%，比上年同期的8.42万辆增长约13%。累计来看，2025年全年，我国重卡市场总销量达成了最近四年来的新高113.7万辆，同比增长约26%。 甲醇 截止2026年1月23日当周，国内甲醇平均开工率维持在85.68%，周环比小幅减少1.12%，月环比略微减少0.69%，较去年同期小幅增加4.23%。同期我国甲醇周度产量均值达200.90万吨，周环比小幅减少2.64万吨，月环比小幅减少4.7万吨，较去年同期192.57万吨，大幅增加8.33万吨。 截止2026年1月16日当周，国内甲醛开工率维持在25.43%，周环比大幅减少5.33%。同时二甲醚方面，开工率维持在5.79%，周环比略微减少0.27%。醋酸开工率维持在84.70%，周环比小幅增加2.58%。MTBE开工率维持在58.15%，周环比略微增加0.21%。截止2026年1月23日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在78%，周环比略微减少0.59个百分点，月环比小幅减少3.32%。截止2026年1月23日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-158元/吨，周环比小幅回升63元/吨，月环比大幅回落147元/吨。 截止2026年1月23日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在101.99万吨，周环比小幅减少2.46万吨，月环比大幅减少11.17万吨，较去年同期大幅增加25.56万吨。截至2026年1月22日当周，我国内陆甲醇库存合计达43.84万吨，周环比小幅减少1.25万吨，月环比小幅增加4.72万吨，较去年同期的29.96万吨，大幅增加13.88万吨。 原油 截止2026年1月16日当周，美国石油活跃钻井平台数量为410座，周环比小幅增加1座，较去年同期回落68座。截止2026年1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶，周环比小幅减少2.1万桶/日，同比大幅增加25.5万桶/日，处在历史高位。 截至2026年1月16日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.26亿桶，周环比大幅增加360.2万桶，较去年同期大幅增加1438.6万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2506.3万桶，周环比小幅增加147.8万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.145亿桶，周环比小幅增加80.6万桶。美国炼厂开工率维持在93.3%，周环比小幅减少2.0个百分点，月环比小幅减少1.3个百分点，同比小幅增加7.4个百分点。 截至2026年1月13日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在58128张，周环比小幅增加776张，较12月均值58771张小幅减少643张，降幅达1.09%。另一方面，截至2026年1月13日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在193366张，周环比大幅增加72680张，较12月均值105459张大幅增加87907张，增幅达83.36%。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表 关联品种关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货