尿素周度报告

2026-01-25 杨鈜汉国泰君安期货向向

供应：本周中国尿素生产企业产量小幅增加，下周预计产量继续小幅上升，但增幅有限。

需求：内需方面，东北地区基层现金流充裕，贸易商及复合肥厂补库带动内蒙地区工厂订单增加，库存下降。出口对尿素市场影响较小。

库存：中国尿素港口样本库存量环比持平，整体港口库存波动不大。国内尿素企业库存继续下降，降库主要集中在内蒙古区域。

观点：短期来看，化工板块情绪偏暖，尿素中性基本面及春耕强预期支撑价格中枢缓慢上移。需求端，储备及复合肥工厂持续采购，尿素驱动中性略偏强，后续驱动能否进一步向上取决于中游补库的连续性。

估值：05合约基本面压力位在1830元/吨附近，下方基本面支撑位预计在1730-1740元/吨附近。

策略：单边：震荡中枢上移。05上方压力1830-1850元/吨，05下方静态支撑1730-1740元/吨；跨期：5-9短期震荡，中期建议逢低正套；跨品种：暂无。

风险点：出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险。

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