尿素产业链周度报告：出口尚未落实，盘面走弱

策略报告 尿素产业链周度报告20260601-20260607 2026年6月7日 本期要点： 市场表现：出口尚未落实，尿素当前累库。受盘面承压，本周尿素持续走弱，价格震荡下行。截至6月5日，主力合约收至1765元/吨，较前一日跌幅0.45%。 行情分析：供应端，国内尿素日产稳定在21万吨左右，开工率89.63%，虽有阶段性检修，但仍处近年高位，货源供应充足。5月下旬检修装置陆续复工，产量或再度回升，全年宽松格局难逆转。需求端，春耕结束、小麦追肥收尾，夏播肥尚未启动，进入季节性空档期。复合肥开工率仅35.39%，三聚氰胺、板材等采购低迷，按需拿货，无批量需求支撑。 相关报告 操作建议：后续出口配额陆续放开，市场整体行情或以升温为主。但基本面需求疲弱未改，建议谨慎观望。 董静璇 dongjingxuan@cmschina.com.cnF03121146Z0023438 ❑风险提示：企业库存周度变化，出口政策边际调整。 一、本周尿素走势回顾 (一)现货价格、主力基差、跨地价差及跨期价差 资料来源：WIND，招商期货 本周尿素现货市场价格环比整体下降。 资料来源：WIND，招商期货 截至6月4日，尿素山东市场05约基差27元/吨。 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 (二)外盘价格及进出口利润 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 二、尿素产业链运行情况 （一）供应端（原料价格、生产利润、装置开工率、产量） 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:钢联，招商期货 本周尿素价格下降，煤制尿素利润下降。 资料来源:卓创，招商期货 资料来源：卓创，招商期货 根据卓创数据，本周（20260529-0604）尿素开工负荷率88.78%，周环比上涨3.21个百分点（由降转涨）。周度产量为149.95万吨，周环比上涨3.76%（由降转涨）。气头企业开工负荷率82.57%，周环比上涨1.43个百分点（涨幅扩大1.13个百分点）。煤头企业开工负荷率90.51%，周环比上涨3.71个百分点（由降转涨）。本周小颗粒尿素开工负荷率85.30%，中颗粒开工负荷率94.99%，大颗粒尿素开工负荷率90.17%。装置方面陕西渭化、内蒙古乌兰等装置检修或短停，山东明水大化、陕西华山、兴安盟博源、山西丰喜、四川泸天化、中煤鄂尔多斯等复产或增产。 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 （二）需求端 资料来源：卓创，招商期货 卓创资讯统计的生产企业预收数据显示，本周全国主要尿素生产企业预收5.07天附近，较上期减5.4%，同比增30%。 资料来源:钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 三、库存及外盘到港量 (一)内地主产区库存结构 资料来源：卓创，招商期货 (二)沿海库存结构 资料来源：卓创，招商期货 根据卓创数据，2026年6月4日企业库存总量71.80万吨，较上期上下滑6.14%（由增转降）。本期部分装置短停或检修，导致企业库存下降。新单交投略淡，局部农需跟进尚可。工业下游补单理性，故国内尿素企业库存略有下降。 简介 董静璇：招商期货产研业务总部能化团队研究员，上海大学金融硕士，负责甲醇、尿素研究，注重数据整理及分析，致力于深入分析和理解甲醇尿素及相关化工产品的市场动态，包括价格趋势、供需关系以及经济环境对市场的影响。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03121146），投资咨询资格（证书编号：Z0023438）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。