尿素产业链周度报告：出口利好有限，盘面反弹后持续走弱

策略报告 尿素产业链周度报告20260608-20260614 2026年6月14日 本期要点： 市场表现：本周市场传闻氮肥协会取消出口指导价，尿素盘面周一跳空高开，成交量大幅放量，市场做多情绪集中爆发。随后利好快速消化，且受制于基本面，行情逐步走弱，盘面连续回落。截至6月12日，尿素09合约收至1792元/吨。 资料来源：文华财经 行情分析：当前尿素核心基本面呈现高供应、弱需求、出口利好落地不及预期，整体供需偏弱。供应端处于高位压力区间。目前国内尿素装置开工率维持85%以上高位，日产量稳定在21万吨左右，整体供给充足，企业出货压力持续存在。同时行业检修体量有限，短期暂无明显减产利好，市场整体供给宽松，是压制价格的核心基本面因素。需求端整体平淡乏力，国内夏季农业追肥需求启动缓慢，终端备货积极性不高；复合肥、板材等工业需求持续疲软，下游企业刚需采购为主，无集中补库动作。此前市场寄希望于出口利好，受国际价格偏弱、印标压价、最低出口限价约束，实际货源出口竞争力不足，订单兑现有限，难以有效消化国内过剩库存，利好仅停留在情绪层面，无法扭转供需偏弱格局。 相关报告 董静璇dongjingxuan@cmschina.com.cnF03121146Z0023438 ❑操作建议：短期尿素延续高位承压、偏弱震荡格局，无单边上涨行情。短期核心运行区间锁定1770—1840元/吨。 风险提示：企业库存周度变化，出口政策边际调整。 一、本周尿素走势回顾 (一)现货价格、主力基差、跨地价差及跨期价差 资料来源：WIND，招商期货 本周尿素现货市场价格环比整体下降。 资料来源：WIND，招商期货 截至6月11日，尿素山东市场05约基差19元/吨。 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 (二)外盘价格及进出口利润 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 二、尿素产业链运行情况 （一）供应端（原料价格、生产利润、装置开工率、产量） 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:钢联，招商期货 本周尿素价格下降，煤制尿素利润下降。 资料来源：卓创，招商期货 资料来源:卓创，招商期货 根据卓创数据，本周（20260605-0611）尿素开工负荷率90.08%，周环比上涨1.30个百分点（涨幅收窄1.91个百分点）。周度产量为152.13万吨，周环比上涨1.45%（涨幅收窄2.31个百分点）。气头企业开工负荷率82.69%，周环比上涨0.12个百分点（涨幅收窄1.31个百分点）。煤头企业开工负荷率92.13%，周环比上涨1.62个百分点（涨幅收窄2.09个百分点）。本周小颗粒尿素开工负荷率82.68%，中颗粒开工负荷率101.94%，大颗粒尿素开工负荷率95.28%。装置方面山东联盟、山西丰喜、河南晋开、甘肃刘化、新疆新冀等装置检修或短停，新疆中能绿源、内蒙古乌兰、山西兰花等复产或增产。 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 （二）需求端 资料来源：卓创，招商期货 卓创资讯统计的生产企业预收数据显示，本周全国主要尿素生产企业预收5.14天附近，较上期增1.4%，同比增71.33%。 资料来源:钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 三、库存及外盘到港量 (一)内地主产区库存结构 资料来源：卓创，招商期货 (二)沿海库存结构 资料来源：卓创，招商期货 根据卓创数据，2026年6月11日企业库存总量73.20万吨，较上期上涨1.95%（由降转增）。本期新单交投偏淡，刚需跟进乏力。工业下游补单意愿放缓，故国内尿素企业库存略有增加。 简介 董静璇：招商期货产研业务总部能化团队研究员，上海大学金融硕士，负责甲醇、尿素研究，注重数据整理及分析，致力于深入分析和理解甲醇尿素及相关化工产品的市场动态，包括价格趋势、供需关系以及经济环境对市场的影响。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03121146），投资咨询资格（证书编号：Z0023438）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。