锡价上周震荡偏强,基本面显示库存累库速度减缓,矿端供应偏紧,需求端对价格不敏感,AI需求增速明确。报告认为锡价具备中长期想象空间,逢低多配仍有吸引力,但需关注缅甸锡矿复产风险。关键数据显示,2025年10月锡精矿产量为5972吨,同比增加0.48%;12月进口17637吨,同比增加119.37%,累计同比减少14.55%。12月锡锭表观消费量为14735吨,实际消费量为14040吨。LME 0-3贴水-245美元/吨,国内现货升水0元/吨。沪锡主力合约切换至2603后,周五夜盘后持仓量已超60000手,沉淀资金为513028万元,近10日资金流向为流入方向。