铝类市场周报：供需尚稳预期支撑，铝类或将高位震荡

铝类市场周报 供需尚稳预期支撑，铝类或将高位震荡 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线反弹，周涨跌幅+1.53%，报24290元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-0.98%，报2724元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚传统雨季影响正在逐渐消退，矿山开工率与发运能力逐步恢复，发运量也随之增长，原料供应增加，冶炼厂采买谨慎令土矿价格呈现小幅走弱迹象。供给端，国内在运行产能虽有检修、减产情况出现，但整体规模有限，暂未大面积减产，故国内氧化铝供给仍偏多，库存积累。需求端，国内电解铝厂运行产能暂稳，对原料采购需求为刚需且报价较为谨慎，现货市场成交情况表现一般。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳定阶段。 观点总结：氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端，原料氧化铝低位运行，电解铝厂理论利润情况较好，加之其冶炼厂启停成本较高，生产开工情况仍保持高位稳定，在运行产能小幅提振，但受限于行业上限的制约，其增量有限，电解铝供给量大体持稳。需求端，季节性消费淡季的影响下，下游铝材厂逢低补货、刚需采购为主，现货市场成交情况一般，产业库存积累。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求表现谨慎的阶段，铝价受宏观预期的影响而保持高位运行。观点总结：沪铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约小幅反弹，周涨跌幅+1.14%，报22995元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，铝价反弹高位运行，废铝价格亦有所回升，供应商出货意愿较强，市场原料供应增加，废铝成交情况尚可。供给端，原料报价仍处高位，再生铝厂畏高情绪仍有，多为刚需购买，产业库存高位，国内供给量仍显偏多。需求端，由于行业淡季影响，下游压铸企业实际订单增量较少，向上采买仅为刚需补货，消化库存为主，加之铸铝价格偏高位运行，其备货意愿亦不足。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给充足、需求尚弱的阶段，由于成本支撑，铸铝价格仍保持高位震荡。 观点总结：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年1月23日，沪铝收盘价为24230元/吨，较1月16日上涨380元/吨，涨幅1.59%；截至2026年1月22日，伦铝收盘价为3132.5美元/吨，较1月16日下跌35美元/吨，跌幅1.1%。 截至2026年1月23日，电解铝沪伦比值为7.66，较1月16日下降0.19。 「期现市场」 氧化铝近月合约走弱铸铝主力合约走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年1月23日，氧化铝期价为2581元/吨，较2026年1月16日下跌46元/吨，跌幅1.75%。截至2026年1月23日，铸铝合金主力收盘价为22995元/吨，较1月16日上涨260元/吨，涨幅1.14%。 「期现市场」 沪铝持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年1月23日，沪铝持仓量为724867手，较1月16日增加26993手,增幅3.87%。截至2026年1月23日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2026年1月16日增加60321手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年1月23日,铝锌期货价差为295元/吨，较1月16日减少530元/吨。截至2026年1月23日,铜铝期货价差为77050元/吨，较1月16日增加205元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走弱、铸铝现货走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年1月23日，河南地区氧化铝均价为2650元/吨，较1月16日下跌5元/吨，跌幅0.19%；山西地区氧化铝均价为2650元/吨，较1月16日下跌5元/吨，跌幅0.19%；贵阳地区氧化铝均价为2650元/吨，较1月16日下跌5元/吨，跌幅0.19%。 2026年1月23日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为24000元/吨，较1月16日上涨100元/吨，涨幅0.42%。 「期现市场」 国内沪铝现货走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年1月23日，A00铝锭现货价为24130元/吨，较2026年1月16日上涨130元/吨，涨幅0.54%。现货贴水170元/吨，较上周持平。 截至2026年1月22日，LME铝近月与3月价差报价为-18.98美元/吨，较1月15日减少20.4美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年1月22日，LME电解铝库存为509275吨，较1月15日增加19275吨，增幅3.93%；截至2026年1月16日，上期所电解铝库存为185879吨，较上周增加42051吨，增幅29.24%；截至2026年1月22日，国内电解铝社会库存为715000吨，较1月15日增加17000吨，增幅2.44%。 截至2026年1月23日，上期所电解铝仓单总计为141152吨,较1月16日增加402吨，增幅0.29%；截至2026年1月22日，LME电解铝注册仓单总计为482475吨，较1月15日增加35900吨，增幅8.04%。 「产业情况」 铝土矿进口量环比下降，港口库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2025年12月，当月进口铝土矿1467.34万吨，环比下降2.85%，同比下降2.02%。今年1-12月，进口铝土矿20053.19万吨，同比增加26.31%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2517.7万吨，环比下降5.3万吨。 「产业情况」 废铝报价走弱，进口增加出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为17900元/吨，较上周环比下降0元/吨。 海关总署数据显示，2025年11月，铝废料及碎料进口量162619.93吨，同比增加17.7%；出口量71.53吨，同比减少1.7%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，环比进口减少出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 14国家统计局数据显示，2025年12月，氧化铝产量为801.08万吨，同比增加6.7%；1-12月，氧化铝累计产量9244.56万吨，同比增加8%。海关总署数据显示，2025年12月，氧化铝进口量为22.78万吨，环比减少1.99%，同比增加1389.71%；氧化铝出口量为21万吨，环比增加23.53%，同比增加10.53%；1-12月，氧化铝累计进口119.78万吨，同比减少15.64%。 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2025年1-11月全球铝市供应过剩20.49万吨。 海关总署数据显示，2025年12月电解铝进口量为18.92万吨，同比增加17.22%；1-12月电解铝累计进口253.76万吨，同比增加18.82%；2025年12月电解铝出口量为3.76万吨，1-12月电解铝累计出口29.66万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，电解铝产量为387.4万吨，同比增加3%；1-12月，电解铝累计产出4501.6万吨，同比增加2.4%。 162025年12月，国内电解铝在产产能为4459.4万吨，环比增加0.36%，同比增加1.66%；总产能为4536.2万吨，环比增加0.27%，同比增加0.58%；开工率为98.31%,较上月增加0.1%，较去年同期下降1.05%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比增加、出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，铝材产量为613.56万吨，同比减少0%；1-12月，铝材累计产量6750.39万吨，同比减少0.2%。 17海关总署数据显示，2025年12月，铝材进口量32万吨，同比增加7.1%；出口量54万吨，同比增加7.7%。1-12月，铝材进口量392万吨，同比增加4.6%；出口量613万吨，同比减少8%。 「产业情况」 铸造铝合金产能同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加15.96%。国家统计局数据显示，2025年12月，再生铝合金产量为68.4万吨，环比减少2.28，同比减少2.53%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，铝合金产量为182.5万吨，同比增加13.7%；1-12月，铝合金累计产量1929.7万吨，同比增加15.8%。 海关总署数据显示，2025年12月，铝合金进口量9.31万吨，同比减少11.81%;出口量2.55万吨，同比增加20.03%。1-12月，铝合金进口量100.84万吨，同比减少16.82%；出口量28.47万吨，同比增加17.5%。 「产业情况」 房地产市场略有回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年12月，房地产开发景气指数为91.45，较上月减少0.44，较去年同期减少1.1。2024年1-12月，房屋新开工面积为58769.96万平方米，同比减少20.47%；房屋竣工面积为60348.13万平方米,同比减少23.9%。 「产业情况」 基建投资小幅回落，汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-12月，基础设施投资同比下降-1.48%。 中汽协数据显示，2025年12月，中国汽车销售量为3272229辆，同比减少6.2%；中国汽车产量为3295965辆，同比减少2.09%。 「期权市场分析」 期权-做空波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在