安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：央行消息，2026年将继续实施好适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。今年降准降息还有一定的空间。26年首批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，将带动总投资超过4600亿元。央行将于1月23日开展9000亿元MLF操作。 市场分析：周四A股窄幅整理，上证指数收涨0.14%报4122.58点，深证成指涨0.5%，创业板指涨1.01%，市场成交额升至2.72万亿元，上日为2.62万亿元。商业航天概念股批量涨停，光伏、石油、建材、煤炭股走强，半导体、算力产业链、黄金股走低。未来预期仍偏积极，但需警惕短期过热后的回调压力，政策持续性与业绩兑现将成为下一阶段核心变量。 参考观点：短期或将宽幅波动。 黄金 宏观与地缘：宏观上美国10年期美债收益率跌5基点，美元指数收98.76，上期所上调黄金期货保证金比例，全球最大黄金ETF减持4吨；地缘上格陵兰岛争议引发的避险情绪有所缓解，美欧贸易摩擦仍处磋商阶段。 市场分析：1月22日亚盘期间早盘延续前一日夜盘回调，尾盘波动向上。现阶段支撑源于央行购金的长期配置、美债收益率下行降低持有成本、地缘避险需求留存；压力来自交易所保证金上调、机构ETF减持兑现利润、美联储1月维稳利率概率85.1%。若地缘局势再迎扰动，避险支撑或延续；若降息预期进一步降温，资金离场压力或加大。 操作建议：高位波动加大，关注美联储政策指引及交易所风控政策落地，紧盯ETF持仓变化，以区间思路应对波动，做好仓位管控，规避高位资金调仓引发的短期交易风险。 白银 外盘价格：由于地缘政治扰动，前一日白银高位回落，1月22日亚盘期间白银延续波动。宏观上贵金属板块联动运行，全球白银显性库存处于低位，2026年光伏装机预计破600GW推升工业需求，全球白银供需缺口达8000吨；产业上中国升级白银出口管制，光伏N型电池耗银量提升15%-20%。上金所白银现货维持高位区间。 市场分析：支撑来自光伏工业刚需爆发、全球供需缺口扩大、库存低位及贵金属联动效应；压力源于高位投机资金获利了结、贵金属板块整体资金调仓影响。若光伏装机数据超预期，基本面支撑或强化；若黄金板块资金大幅流出，白银联动承压或加剧。 操作建议：贵金属近期扰动因素增多，关注全球光伏产业数据及白银库存变化，紧跟贵金属整体走势，严控交易仓位，重点规避短期资金调仓及产业政策变动带来的波动风险。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5157元/吨（+72元/吨），基差-72元/吨（环比不变） 市场分析：国际油价小幅震荡，上游PX开工率91.95%（+2.83%），装置检修有限，预计短期仍维持高负荷；PTA装置检修复产并行，后期平均负荷有望回落，当前开工率约77.22%（-0.19%），周产量为145.04万吨（-0.18万吨），社会库存量约在286.74万吨（-1.08万吨），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；需求方面，聚酯终端开工率稳定高位86.7%（-0.5%），江浙纺织企业开机率为57.89%（-1.66%），市场商谈一般，终端季节性回落拖累市场，或存减产预期。 参考观点：短期跟随成本端波动加剧，建议做好仓位管理。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为33678/吨（+97元/吨）。基差-169吨（-61元/吨） 市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端；华东港口库存（不含宁波港）为73.7万吨（+8.1万吨），再度开启累库进程，且整体产能利用率仍维持62.69%（-0.37%），煤质开工率为62.98%（+0.89%）。生产利润方面，煤基制利润-876.76元/吨（-10.08元/吨），乙烯制-84.25元/吨（-11.65元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至来年第一季度，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。 参考观点：市场情绪回暖，关注成本端价格及装置变化 塑料 现货信息：华北现货主流价6668元/吨，环比上涨42元/吨；华东现货主流价6825元/吨，环比上涨22元/吨；华南现货市场主流价6859元/吨，环比上涨31元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为81.59%，环比下降2.07%；聚乙烯装置检修影响产量为11.269万吨，环比增加1.398万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为40.93%，环比下降0.28%。库存端看，截至2026年1月16日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：35.03万吨，较上一周期去库4.51万吨。1月22日L2605收盘报6814元/吨，涨幅达2.22%。短期来看，供需基本面支撑乏力，预计市场延续区间波动运行走势。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1142元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率86.42%，环比-0.40%，纯碱产量77.17万吨，环比-0.36万吨，企业装置多持稳运行，供应窄幅波动。库存方面，周内厂家库存152.12万吨，环比-5.38万吨；据了解，社会库存窄幅增加，总量38+万吨，增加1+万吨。需求端表现持续偏弱。整体来看，纯碱基本面压力依旧突出，短期盘面或维持偏弱运行态势，关注春节前中下游备货能否给市场带来托底，另需关注纯碱装置负荷变化、下游产能变化、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面小幅反弹，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价993元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1190元/吨，华北5mm大板市场价1020元/吨，华中5mm大板市场价1060元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率71.62%，环比持平，玻璃周度产量105.52万吨，环比+0.29万吨，周内供应变动不大。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存5321.6万重 量箱，环比+20.3万重量箱，涨幅0.38%，库存小幅累库。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，宏观政策等利好因素基本消化完毕，玻璃供需矛盾仍未有效缓解，春节前厂家也仍存累库预期，市场颓势暂难改，预计盘面承压运行。关注玻璃产能水平、现货成交氛围、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面小幅反弹，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2235元/吨，较前一交易日向上波动15元/吨。新疆现货价格报1430元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2025元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2260元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 上 波动2.31%。库存方面，港口库存总量145.75万吨，其中华东地区去库1.36万吨，华南地区累库3.58万吨，伊朗装置冬季限气导致进口减量，缓解港口库存压力。供应方面，国内甲醇行业开工率91.11%,维持高位，煤制甲醇产能主导，供应充足。需求端MTO装置开工率回落至85.77%，因外采成本高企及检修增加，需求疲软；MTBE开工率67.57%，传统下游（醋酸、甲醛）开工率偏低，供大于求格局未改变，压制价格上行空间。国际能源市场甲醇价格下跌2.52%，地缘扰动加剧短期波动。 参考观点：期价或维持区间波动运行，关注港口库存变化、MTO装置检修动态及地缘政治变化。短期波动或受事件驱动，但中长期需验证需求增量（如广西华谊MTO投产）和进口压力。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2181元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2274元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2280-2290元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2280-2290元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、需求、期末库存均大幅上调，期末库存上调503万吨，带动美玉米期价回调。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度同比偏快，高达59%，华北地区售粮进度达50%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，近期国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：玉米期价短期多空博弈加剧，维持区间震荡态势。 花生 现货价格：东北花生稳中上涨，因部分贸易商采购有所增加，其余地区花生稳中下跌，市场需求有限。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.40-3.90元/斤，稳中下跌0.10元/斤，白沙通米3.30元/斤，下跌0.20元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.80-3.90元/斤，稳中下跌0.10元/斤，白沙通米3.50-3.85元/斤，稳中下跌0.05-0.15元/斤，鲁花通米3.75-4.05元/斤，稳定； 市场分析：短期基层惜售情绪有所软化，供应方由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，出货意愿增强，若后期需求端无法出现实质性改善，市场或将面临更大的抛售压力。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，多数仍保持观望；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，以及3月合约交割货源相关逻辑，届时需谨防交割逻辑带来的上涨支撑。参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15880元/吨，新疆棉花到厂价为15525元/吨。 市场分析：外盘方面，宏观预期向好对大宗商品形成整体支撑；此外，1月美国USDA供需报告下调产量及期末库存，亦带来利好影响。国内方面，商业库存持续积累，季节性供应压力较为突出；市场对“2026年新疆植棉面积调减”传闻的炒作情绪逐步消退，近期焦点重回基本面。需求端表现相对平稳，下游纺织企业订单保持韧性，盈利情况尚可，但采购仍以刚需补库为主，暂未出现明显的增量驱动。 参考观点：短期棉价区间震荡，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格部分上涨。张家港：3070元/吨、天津：3170元/吨、日照：3080元/吨、东莞：3060元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方主要为政策性采购，商业买船仍以南美采购为主。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，远月基差成交主导市场。春节备货启动，油厂和贸易商挺价心态积极。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货小幅反弹。江苏：8600元/吨、广州：8650元/吨、福建：8660元/吨。 市场分析：全球方面，马棕基本面转好改善市场预期，棕榈油继续走高。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑。下游节前备货推动消费增加以及连续去库，进一步支撑了现货价格和基差。但价格上方仍受南美丰产预期压制，空间较为有限。 参考观点：豆油价格中枢或在区间波动中上移。 菜粕 现货市场：麻涌港贸易商进口粉粕RM2605+80元/吨（提货月：26年1月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：中加谈判取得进展，菜系承压回落。菜粕供应方面，近期整体维持稳定。需