人工智能周周谈第八十三期20260120
2026年01月22日14:45 关键词 算力存储协创数据英伟达光模块算力租赁阿里存储晶圆光纤光缆数据中心长飞光纤价格增长业绩释放高端化毛利率净利率预收存货三类机service net 全文摘要 华商集团的多位分析师与专家就不同领域公司的投资与市场前景展开了讨论。首先，吴昕聚焦于协创数据，指出公司在算力和存力领域取得重大突破，尤其在算力租赁业务的大规模投入与存储业务的预期增长，以及与国内外大客户的深度合作，彰显了其行业领先地位。随后，于一铭分析师分析了光纤光缆行业的涨价趋势，强调在AI与无人机需求的驱动下，该行业市场前景广阔。 人工智能周周谈(第八十三期)-20260120_导读 2026年01月22日14:45 关键词 算力存储协创数据英伟达光模块算力租赁阿里存储晶圆光纤光缆数据中心长飞光纤价格增长业绩释放高端化毛利率净利率预收存货三类机service net 全文摘要 华商集团的多位分析师与专家就不同领域公司的投资与市场前景展开了讨论。首先，吴昕聚焦于协创数据，指出公司在算力和存力领域取得重大突破，尤其在算力租赁业务的大规模投入与存储业务的预期增长，以及与国内外大客户的深度合作，彰显了其行业领先地位。随后，于一铭分析师分析了光纤光缆行业的涨价趋势，强调在AI与无人机需求的驱动下，该行业市场前景广阔。华创机械的专家范一鸣深入介绍了凯歌经济的业绩与估值情况，预估其将持续增长，并参与了市场估值的讨论。胡新安分析师则关注AI应用与大模型企业的投资机会，凸显了AI领域的市场潜力。最后，脑机接口领域的专家分享了国内外该领域的最新进展与市场潜力，预测了未来发展的趋势与规模。本次讨论涵盖了算力存力、光纤光缆、机械制造、计算机科技及脑机接口等多个领域的最新动态与投资机遇，为投资者提供了宝贵的市场洞察。 章节速览 00:00协创数据：算力租赁与存储业务双轮驱动的未来 对话深入探讨了协创数据在算力租赁与存储业务上的重大进展，强调其作为国内最大第三方算力租赁平台的地位，以及与头部云厂的深度合作。公司过去一年在算力租赁业务上投入超过200亿，预计未来三年将实现近100亿利润空间。同时，存储业务方面，协创数据与闪迪签署金元宝供协议，深度参与存储超级周期，展现出巨大的市场潜力和业绩增长预期。 05:58光纤光缆行业涨价趋势及AI需求分析 对话讨论了光纤光缆行业近期的涨价趋势，指出七月份以来价格持续上涨，核心原因是供需平衡被打破，新增的军用需求和数据中心AI需求成为主要驱动因素。预计AI需求占比将从25年的12%增长至27年的30%，显示出该需求的持续性和明确性，与过去两轮纯电信需求引发的涨价周期不同，此次涨价与AI和无人机需求相关，具有全新叙事。 10:08光纤供需紧张与涨价周期影响分析 讨论了AI及无人机需求导致的光纤型号差异，以及由此引发的供需缺口问题。指出高端光纤良率较低，未来数据中心需求增长将加剧供需矛盾，海外及中国厂商扩产速度无法跟上需求增速，预计2026-2027年市场将面临严重短缺。行业龙头公司受益于涨价潮，建议关注产能高、长协少的公司，预计此次涨价周期影响远超以往。 15:41凯歌经济业绩与估值低估分析 凯歌经济当前业绩和估值被低估，25年Q3收入3.2亿，利润5400万，预计25年Q4收入超4亿，利润超7000万，26年利润有望达3.5亿以上。核心业务高端化持续，光模块自动化产线订单超预期，新业务如碳化硅测试设备和高集成PCB领域设备增长显著，目标市值150亿以上。 19:38大模型企业上市开启AI商业加速 大模型企业在港股上市标志着技术产品到资本闭环的跑通，推动了AI应用商业化加速，预计2025年起将进入技术纵深与商业落地并重阶段。中国大模型市场规模预计从2024年的53亿增长至2030年的1011亿，年复合增长率高达63.5%，建议关注国产战力、企业级服务、应用场景等AI细分赛道。 24:18脑机接口产业现状与发展趋势分析 会议介绍了国内脑机接口产业的非侵入式、半侵入式和侵入式技术路线，重点分析了代表企业及其产品，如强脑科技、铂睿康和阶梯医疗。同时，概述了美国在该领域的领先地位，特别是New Link、Paradromics和BlackrockNeurotech等公司的技术与市场情况。会议最后开放了线上问答环节，邀请投资者提问交流。 30:52脑机接口技术的发展路径与消费级应用展望 讨论了脑机接口技术从治疗瘫痪、帕金森等疾病向消费级产品转型的可能性，预测未来三年非侵入式产品将应用于老年监测、禅修和儿童注意力训练等场景，而侵入式产品需经长期临床验证，预计2029年起逐步取得医疗认证，十年后实现与AI模型直接交互的消费级爆发。 35:41脑机接口产业成本与市场前景分析 对话深入探讨了脑机接口产业的成本构成，包括电极材料与制造、芯片研发、临床验证及后端算法开发，预计初期投入需7至8亿元。市场方面，2025年后产业将迎来爆发，预计三年内市值突破5000亿，长期目标达万亿规模，显示巨大发展潜力。 41:34协创资本开支进度与脑机接口产业发展讨论 讨论了协创资本在脑机接口领域的开支进度考量，指出目前主要依赖科研业务，营收体量小，但临床业务前景广阔。预计一旦产品获证，将迅速达到收支平衡，2032年前后实现盈利。未来脑机接口行业有望在国内千万级需求人群中快速发展，成为高增长领域。 46:37脑机接口产业未来预测与技术路线分析 对话讨论了脑机接口产业在过去十年的快速发展，预估至2030年国内将出现3至5家科技巨头公司，市场规模有望突破5000亿人民币。特别强调了侵入式技术路线在未来市场的主导地位，并指出该产业将与具身智能和AI大模型深度交叉。政策支持与技术进步共同推动脑机接口成为万亿级市场。 发言总结 发言人2 他，华创机械的范一鸣，对凯歌经济的业绩及估值状况进行了详细概述。他指出，尽管当前凯歌的业绩和估值被市场显著低估，但其25年Q3的收入已达到3.2亿，利润5400万，净利率高达17%，且市场对Q4及全年的利润预期可能过低。范一鸣预测，随着预收和存货显示业绩加速释放，以及高端三类机销售占比的持续提升，凯歌25年Q4的收入有望突破4亿，利润超过7000万，全年利润预计达到1.9亿以上，明显超出市场预期。对于未来，基于凯歌在高端设备需求增长和光模块自动化产线的强劲表现，范一鸣预计26年利润可达3.5亿以上。他强调，凯歌在高集成度PCB及半导体领域的设备储备，以及与华为等合作开发碳化硅测试设备，展现了其未来的增长潜力。基于这些因素，范一鸣维持凯歌目标市值为150亿以上，明确指出其估值存在显著低估。 发言人5 他，华商通信的分析师于一铭，对投资者汇报了光纤光缆板块的近期更新情况。他强调，自12月以来，光纤光缆板块展现出强劲增长势头，成为市场上最早捕捉到光纤行业涨价机会的板块。他回顾了本轮光纤价格上涨的原因，指出价格从7月开始触底反弹，到去年底已显著上涨，并预计今年将进一步攀升。价格上涨主要归因于光纤供需紧张，特别是军用需求和数据中心AI需求的大幅增加。AI和无人机对光纤型号的需求差异导致了良率问题，加剧了供需紧张。虽然海外厂商的扩产难以满足急剧增长的需求，特别是在数据中心相关的光纤需求上，他认为26年和27年光纤光缆市场将保持紧缺状态。因此，他建议投资者关注具有高产能和较少与运营商签订长期合约的公司，强调此轮涨价周期与以往不同，其驱动因素和涨价力度远超前几轮。 发言人1 他，华商店的吴昕，汇报了协创数据的最新进展，强调公司已达到重大基本面拐点，实现算力和存力的全面突破，被定位为算力核心标的。协创数据背靠顶级台系股东，拥有稀缺的英伟达合作资质，自2024年第四季度以来，在算力租赁业务上累计投入220亿。国内头部云厂已收获百亿订单，海外客户拓展顺利。公司光模块存储逐步实现自给自足，具备全球竞争力，预计2023年业绩将释放至预期。算力租赁业务成为国内最大的第三方平台，对比海外，展现出更高盈利能力。协创数据与闪迪签署协议，为国内运营商提供企业级SSD，百亿订单在手，预计未来将持续发力。展望未来，他认为协创数据有望充分享受国内算力基础设施建设的浪潮，实现近百亿利润空 间，为投资者带来显著回报。 发言人3 全面介绍了脑机接口技术的发展情况，特别强调了国内非侵入式和半侵入式技术的进步，如强脑科技利用头皮脑电和EMG控制机械臂进行康复治疗，铂睿康等公司通过ECU机电活动控制机械手帮助残疾人士恢复功能，这些技术正逐步获得医疗器械认证。同时，提及了侵入式技术领域的进展，以阶梯医疗和Neuralink等公司采用的柔性电极技术为代表，主要在美国较为发达。他指出，脑机接口市场潜力巨大，包括消费级应用和与人工智能模型交互的前景，但也面临技术、成本和政策支持等方面的挑战。最后，预测侵入式技术将是未来的核心发展方向，市场有望达到万亿级甚至更高。 发言人6 他，华创计算机的胡新安，对投资者分享了对计算机领域中AI应用的看法。他指出，自年初以来，中国大模型企业如Mini Max和质谱在港股的相继上市，标志着技术产品到资本市场的闭环已形成，为需要大量资金的模型项目提供了融资渠道，缓解了一级市场的资金压力，同时推动了估值体系的重构。他强调，市值表现将直接影响后续企业的融资环境和估值水平，促使公司更加注重实际盈利能力及营收，从而加速商业化模式的整合。胡新安预测大模型领域将持续快速增长，并建议投资者关注AI的细分景气赛道，包括国产软件、企业级服务及应用场景，以抓住投资机遇。 发言人8 首先针对电话端参会者提出建议，强调提问前应确保环境安静，以便清晰表达问题并理解回复，提倡使用简明扼要的语言以提高沟通效率。接着，转向网络端参会者，建议利用会议平台的即时聊天功能进行提问，确保问题能被及时注意到，同时鼓励大家积极参与讨论，共同促进会议成效。他在发言末尾，对所有参会者的积极参与表示衷心感谢，并预祝大家有一个愉快的会议体验。此次发言贯穿了高效沟通与积极互动的重要性，旨在营造一个有序且活跃的会议氛围。 发言人7 主持的会议聚焦于脑机接口产业，开篇介绍了会议的结构，包括专家分享与线上问答环节。他强调了专家将分析国内外脑机接口产业的现状与趋势，特别是投资逻辑在治疗应用中的体现，同时探讨了消费级产品的市场潜力及其面临的成本挑战。此外，他提出了产业空间、市场规模的关键问题，以及成本回收与盈利的时间点预测。在会议尾声，他邀请专家进行总结，以展望脑机接口技术的未来发展方向。最后，他对所有参与者的贡献表达了感谢。 要点回顾 协创数据在算力租赁业务方面的最新进展如何？协创数据在存储业务上有哪些亮点和布局？ 发言人1：协创数据在算力租赁业务方面，自24Q4以来累计投入已达220亿。目前，国内头部云厂有百亿订单在手，海外客户拓展也较为顺利。公司作为拥有稀缺英伟达合作资质的企业，在算力租赁市场具有竞争优势，并且由于国内IDC建设周期短、充足以及运维成本较低等特点，相较于海外同行具备明显优势。此外，公司绑定的客户群体强大，包括阿里等国内头部云厂，其中阿里千问是B端第三方使用频率最高的开源模型之一，强强联合将有望在算力租赁市场上占据重要地位。协创数据起家于存储业务，产业资源丰富，已与闪迪签署合作协议，为国内头部运营商提供企业级SSD，且拥有百亿订单。公司存储业务有望深度受益于存储超级周期高景气度，预期差极大。尤其在美国大超预期财报发布后，股价屡创新高。在国内，协创数据在存储领域的资源禀赋极高，不仅在企业级存储业务上有深厚积累，通过服务器回收渠道也在DRAM资源获取方面具备优势。公司还背靠海外算力资源和国内头部大客户，在存储晶圆获取上处于国内顶级水平。随着下游B端和C端需求（如千万和字节为代表）在未来三年的强劲增长，协创数据有望充分享受国内算力需求上升带来的红利，实现近百亿利润空间。 近期光纤光缆板块有哪些值得关注的更新和涨价情况？ 发言人5：近期，光纤光缆板块出现了一轮显著涨价，价格从七月份的16到18块钱触底，
