棉花、棉纱日报

2026年01月22日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网消息据有关机构预测，2025/26年度西非棉花种植面积约为220万公顷（约3300万亩），同比减少6%。其中，科特迪瓦植棉面积同比减少19%，降幅最大；其次是马里和喀麦隆，同比均减14%；贝宁同比减少5%，而布基纳法索和乍得种植面积显著增加。单产预期除马里外，其余国家均有所提高。马里单产较2024/25年度减少23%，加之种植面积减少，导致马里（通常为西非最大棉花生产国）籽棉产量减少超1/3，降至约43.5万吨。相反，贝宁总产预期增加2%，增至约65.0万吨。其他国家产量同比保持稳定或略有增加。因此，西非地区八国本年度总产预期在90.5万吨，同比下降6%。 2、中国棉花信息网编译据外媒报道，巴基斯坦纺织品2025年12月出口额达11.1亿美元，环比下降6%，同比下降8%。所有品类均出现环比下滑，降幅区间为0.4%（服装）至10%（面料及家纺），其中棉纱环比降幅为9%。同比维度下，各品类降幅在5%至25%之间不等，仅服装出口额与2024年同期持平，成为唯一未出现同比下滑的品类。2025/26财年前六个月（即25年7-12月），巴基斯坦纺织品出口累计总额达76亿美元，同比微增1%。 3、中国棉花信息网专讯2026年1月22日，出疆棉公路运输价格指数为0.1665元/吨·公里，环比下跌0.77%。今日，运输需求减少，运力资源基本平稳，指数小幅下降。预计短期内，运价指数或将呈现整体窄幅震荡态势。 【交易逻辑】 目前棉花销售进度仍然较快，销售进度处于历年同期高位，而下游备货意愿也增加，纺织厂开始陆续点价。综合来看，短期棉花驱动相对有限，中长期棉花基本面仍偏强。近期棉花价格大幅回调，预计短期区间震荡为主。 【交易策略】 1、单边：预计未来短期美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计短期区间震荡为主。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱内地市场近期行情依旧较为清淡，改善不大，棉纱价格弱势主导，优惠成交，且优惠幅度持续扩大，贸易商及织布厂少量备货，部分织布厂预计本月底开始放假，预计后期成交量继续减少，短期来看棉纱市场继续偏弱运行。价格方面，现河南产高配紧赛纺C16S含税现金价21000-21100元/吨附近；山东产紧赛纺JC32S含税现金价24500-24600元/吨左右；陕西产高配C40S含税现金出厂价22300元/吨左右；河南产半精梳针织高配40S含税现金价22700-22900元/吨附近，实单协商。 2、全棉坯布局部市场出货尚可维持，整体情况没有大变化，偏薄的平纹坯布出货略好。织厂订单小幅增加，但交期很赶，部分常规品种为主的的工厂对年后行情谨慎看待。目前离过年不足30天，订单不足以支撑到放假，观察后续接单情况。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增，CF605-C-14600隐含波动率为13.3%，CF605-C-14200隐含波动率为11.3%，CF605-P-13800隐含波动率为11.2%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约的成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799