纯碱日报：延续震荡偏弱

一、市场行情回顾 期货市场延续震荡偏强，主力合约高开高走，120分钟布林带开口往下，短期延续震荡偏弱信号，压力关注日均线30、20附近，支撑在前低附近。成交量增17.2万手，持仓量减13245手，日内最高1185元/吨，最低1159元/吨，收盘1185元/吨，涨17元/吨，涨幅1.46%。现货市场淡稳震荡，企业装置逐步抬升，供应增加，下游需求一般，采购谨慎。

二、基本面数据 供应方面，1月22日国内纯碱产量77.17万吨，环比跌0.46%，其中轻碱35.88万吨，环比跌0.27万吨；重碱41.29万吨，环比跌0.09万吨。综合产能利用率86.42%，环比降0.40%，氨碱产能利用率87.69%，环比降2.27%；联产产能利用率77.99%，环比降0.89%。15家百万吨以上企业产能利用率89.89%，环比增0.42%。库存方面，国内纯碱厂家总库存152.12万吨，较周一下降1.49%，其中轻碱82.45万吨，环比+0.19万吨；重碱69.67万吨，环比-2.49万吨。需求方面，纯碱企业出货量82.56万吨，环比增6.80%，出货率106.98%，环比+7.27%，下游需求一般，采购积极性不佳。利润方面，联碱法理论利润-40元/吨，环比增9.09%；氨碱法理论利润-96.3元/吨，环比持平。原料端矿盐价格稳定，动力煤价格震荡下行，成本略有下滑。

三、主要逻辑总结 纯碱产能利用率高位，新增产能逐步放量，产量不断增加。临近月底玻璃产线仍有冷修预期，纯碱刚需可能走弱。中长期供应高位，供需矛盾加剧，出口高位缓和压力，但库存压力限制价格反弹。预期价格维持震荡偏弱，保持反弹高空思路。后期关注下游需求、宏观政策及市场情绪变化。