国债期货日报

国债期货日报 一、当日行情回顾 今日（2026年1月20日）国债期货市场整体呈现震荡上行态势，各期限合约全线收涨。其中，10年期国债期货主力合约T2603表现最为活跃，开盘价108.045元，全天最高价108.195元，最低价108.03元，最终以108.18元报收，较前一交易日上涨0.14元；成交量达61868手，持仓量241758手，该品种总持仓量较前一交易日增加9230手，显示市场做多情绪升温。 5年期国债期货主力合约开盘价105.815元，最高价105.895元，最低价105.785元，收盘价105.875元，较前一交易日上涨0.1元；成交量49231手，持仓量147271手，品种总持仓量增加7824手。 30年期国债期货主力合约表现尤为强劲，开盘价110.85元最高价111.5元，最低价110.82元，收盘价111.49元，较前一交易日大幅上涨0.58元；成交量108559手，持仓量144282手，品种总持仓量增加2228手。 2年期国债期货主力合约开盘价102.396元，最高价102.452元，最低价102.368元，收盘价102.444元，较前一交易日上涨0.048元；成交量29819手，持仓量70296手，品种总持仓量增加788手。 货币政策面：今日中国人民银行公布1月LPR维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。市场普遍认为短期内货币政策将处于观察期，政策利率和LPR报价有望保持稳定。同 时，国家发改委明确表示要实施"适度宽松的货币政策"，并把促进物价回升作为货币政策的重要考量，这一表态强化了市场对流动性宽松的预期。 资金面：今日银行间市场流动性整体充裕，SHIBOR各期限利率多数下行，隔夜SHIBOR报1.374%，1个月SHIBOR报1.56%。中国央行开展3240亿元7天期逆回购操作，当日净回笼346亿元，但市场资金面依然宽松，支撑债市情绪。 宏观经济政策：财政部等四部门今日发布通知，明确通过国家融资担保基金设立5000亿元规模的民间投资专项担保计划，分两年实施。这一政策有助于改善中小企业融资环境，同时对市场利率形成一定支撑。 利率市场：今日10年期国债收益率报1.8375%，较前期有所下行，与国债期货价格形成正向联动。利率债二级市场情绪积极 国债期货市场有望延续震荡偏强格局。从政策面看，国家明确实施适度宽松的货币政策，将促进物价回升作为重要考量，这为债市提供了有利的政策环境。尽管1月LPR维持不变，但市场对未来货币政策进一步宽松仍有预期，尤其是在当前经济仍面临供强需弱压力的背景下。 资金面方面，尽管央行今日进行净回笼，但整体市场流动性依然充裕，SHIBOR各期限利率保持低位运行，CNHHIBOR主要期限利率全线下行，显示短期资金面压力不大，有利于国债期货维持稳定。 技术面上，10年期国债期货主力合约T2603突破前期震荡区间，成交量同步放大，表明多方力量占优。不过，需要注意的是2026年利率债供给压力可能增大，兴业固收预测年内利率债净融资 高峰或将出现在5-7月，单月净融资规模或将达到2万亿元以上，这一因素可能对后续债市形成一定压力。 短期需重点关注：一是即将公布的宏观经济数据，尤其是CPI、PPI等物价数据，这将直接影响货币政策走向；二是央行公开市场操作力度及资金面变化情况；三是利率债供给节奏及市场消化能力。整体而言，在货币政策保持适度宽松、资金面相对充裕的背景下，国债期货短期仍有上行空间，但需警惕政策预期变化及供给压力带来的波动风险。 风险揭示及免责声明 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎