潍柴动力切入AIDC主用电源领域逻辑重大变化持续重点推荐

#AIDC发电侧资产全方面布局：柴发+SOFC+燃气发电机潍柴在2024年底开始切入了AIDC的备电侧供给柴发（大缸径发动机），该部分业务2025/26贡献利润分别为18亿/30亿元，占潍柴动力的利润15%、21%。 预计26年公司AIDC柴发销量2800台，同比翻倍；随着今年国内AIDC柴发招标进行，该数字有望持续超预期2 潍柴动力：切入AIDC主用电源领域，逻辑重大变化、持续重点推荐！ #AIDC发电侧资产全方面布局：柴发+SOFC+燃气发电机潍柴在2024年底开始切入了AIDC的备电侧供给柴发（大缸径发动机），该部分业务2025/26贡献利润分别为18 亿/30亿元，占潍柴动力的利润15%、21%。 预计26年公司AIDC柴发销量2800台，同比翻倍；随着今年国内AIDC柴发招标进行，该数字有望持续超预期25年11月起公司和Ceres签订技术授权协议，正式开始SOFC的商业化生产，并切入到AIDC的主用电源发电侧。 我们预计26年有机会做到10-100MW的订单，产生收入1.75-17.5亿元。 由于SOFC全球供给稀缺（全球仅BE一家龙头、国内只有潍柴一家具有全产业链技术的公司），未来潍柴在SOFC领域有望获得远超于发动机领域的市场份额25年10月潍柴的燃气发动机（使用燃料为天然气，和燃气轮机、SOFC一样为主用电源）正式销售至美洲地区，26年该部分业务也有望扩展至AIDC市场。 此外公司子公司PSI在北美一直有销售燃气发电机，PSI25年业绩同比增长约60%至9亿元，后续该公司也有望持续为公司贡献增量利润。 由于目前燃气轮机严重供不应求且扩产困难，我们认为燃气发电机在发电市场的份额有望快速提升，潍柴有望显著受益于这一趋势