长江汽车高伊楠团队潍柴动力主业经营稳健AIDC电源打开长期空间当前位

2026-02-04 未知机构阿丁

重卡行业总量高景气延续，新能源重卡短期回调但长期平稳提升。预计2026年新能源重卡终端销量0.7万辆，环比减少85%，渗透率22%，环比降低32个百分点。短期受政策透支影响，但全年看节后补贴落地后新能源渗透率有望达33%左右。

主业方面，前期电动化冲击下市场悲观情绪缓解，重卡新能源高峰回落减轻业绩压制。经济性下重卡电动化趋势不可逆，潍柴三电业务可有效对冲。2026年公司业绩预计140亿，主业115亿，12倍估值对应1380亿。

新兴业务占比持续提升，公司转向AIDC电源板块。柴发大缸径业绩快速兑现，2026年达1.3万台，同比增长30%，其中AIDC大缸径2600台，利润26亿，占比近20%。SOFC业务26年产能小几十兆瓦，已拿北美订单。燃气机组2-3MW产品27年批量外销，销量小几百台。

投资建议：2026年公司业绩140亿，其中主业115亿（12倍估值1380亿），常规大缸径业务10.4亿（20倍估值208亿），AIDC电源业务（柴发+燃气机组+SOFC）估值2276亿。当前位置重点推荐。

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